周三，A股放量上漲，上證重回調3900，創業板漲超2%。
隨著戰局進入到新的階段，市場情緒明顯好轉。
雖然整體持續性難以把握，但比較明確的是，每當市場回歸國內主線，前期充分調整，有基本面支撐的產業鏈總會強勢歸來。
而有些賽道，正處在超級周期里面。
在下游AI創新節奏保持一定規律的背景下，受Token經濟需求驅動的芯片板塊再度成為市場關注焦點。
01、史無前例的漲價潮
外圍局勢釋放緩和信號，給資金制造反彈機會。
據最新報道，美國被曝尋求停火一個月，并向伊朗提出包含“15項條件"的停戰方案。而伊朗方面則提出了強硬的停戰要求，包括全面解除經濟制裁、獲取戰爭賠償，并要求美國提供不干涉伊朗事務的國際法律保障。
板塊方面，美伊局勢緩和，流動性敏感的科技成長板塊明顯反彈。電力、光纖、旅游及酒店、貴金屬、算力租賃、銅纜高速連接、CPO、教育、機場航運、體育產業板塊漲幅居前；油氣開采及服務、光伏設備回調。
存儲芯片和半導體設備板塊領漲方向大幅上漲，長光華芯、長盈通漲超14%，杰華特漲超12%，利通電子、可川科技等多股漲停。
半導體設備ETF易方達(159558）漲3.23%，科創芯片設計ETF易方達(589030）漲2.84%。這一波半導體板塊上漲中，聚焦上游的半導體材料設備近一年漲幅領跑同類指數。
消息面上，半導體產業鏈迎來新一輪超級漲價潮。
不止一家機構認為，受AI需求爆發和供應增加滯后影響，上半年存儲芯片的漲幅將遠超預期。存儲巨頭SK海力士管理層之前就斷言：全球存儲芯片短缺將持續至2030年前后，行業晶圓供應缺口超過20%。
野村分析指出，預計2026年二季度DRAM和NAND價格將環比分別暴漲51%和50%，遠超此前預期的6%和20%。
存儲行業正加速轉向長期協議模式，供應短缺預計將持續至2028年初。盤中股價創下新高的佰維存儲日前公告即顯示，與某存儲原廠簽下15億美元的保價合同，承諾采購期總計24個月。
行業景氣度持續回升并非局部現象，AI算力爆發與新能源汽車加速滲透推動功率、模擬芯片及被動元器件需求激增，疊加供給端結構性收縮與產能限制，形成全鏈條漲價周期。
成熟制程晶圓代工廠聯電、世界先進、力積電等最快4月起調升報價，幅度最高達一成甚至更多。德州儀器、恩智浦、英飛凌等國際芯片設計大廠也計劃自4月1日起上調部分產品售價，其中德州儀器部分產品漲幅最高可達85%。
值得一提的是，今年前兩個月我國集成電路出口額呈現出非常大的結構變化。
2026年1-2月，我國集成電路出口額達到433.2億美元，同比猛漲72.6%，但出口量只漲了13.7%。這一對比就很明顯了，那就是“價”的貢獻要高于“量”。
這意味著國產半導體正快速向全球價值鏈高端攀升，出口結構已從低端芯片轉向高附加值的AI芯片、車規級芯片、高端存儲等。
同時，集成電路出口額占我國總出口的比重已經達到6.6%，成為出口的核心支柱。對比一下，同期汽車出口增速67.1%，占總出口的4.1%。
02、Token=詞元
除了漲價，近期產業端催化不斷。3月25日至27日，中國(上海)國際半導體展覽會舉行，有望成為觀察行業風向、鏈接全球資源的重要窗口。
SEMI中國表示，展望2026年，全球半導體市場規模預計將突破9750億美元，同比增幅達26.3%，逼近萬億美元大關。
2026年，Token變成了AI圈的一個熱詞，英偉達黃仁勛開口閉口都離不開Token，現在它有了自己的中文名稱。
在中國發展高層論壇?2026?年年會上，國家數據局局長劉烈宏正式明確?Token?中文譯名為?“詞元”，其是連接技術供給與商業需求的結算單位，為商業模式的落地提供了可量化的可能。
他指出，2024年年初，中國日均Token調用量為1000億；到2025年底，躍升至100萬億；今年3月，已突破140萬億。
兩年增長超千倍，調用大模型能力對Token消耗的體量增長是如此的驚人。
特別是去年，Vibe Coding、龍蝦Agent等AI產品形態的出現，讓詞元消耗的加速度成倍放大。
到了今年體感更為深刻，一季度國產大模型公司不斷調整定價，股價在港股迅速翻倍。1?月底以來，甚至有某家大模型公司創下20天收入超越2025年全年總收入的業績紀錄。3月份頭部互聯網大廠也相繼拿出類“龍蝦”形態產品，頻頻在云服務上發力。
回歸到投資層面，目前除了站在風口上的模型應用公司以外，最直接受益的，莫過于Token調用量爆發帶來的底層芯片需求激增，以至于整個芯片產業的產能結構發生了調整和擠壓，引發了結構性的短缺，最后呈現出來就是漲價。
再看下游，圍繞Token的數字產業鏈加速形成，黃仁勛表示計算機正轉變為Token創收“工廠”，這些工廠生產出來的商品即為人們愿意消費的Token。一條新的數字產業鏈正在形成，而半導體芯片就是如同水泥磚瓦一樣的基礎設施。
此外，當前中國半導體產業正處于"國產替代"的關鍵窗口期，去年國內晶圓代工廠產能利用率已經拉到歷史高位，疊加"保護性政策"的強力支持，形成不可逆的產業上升周期。
根據《中國半導體產業白皮書2025》數據，中國半導體自給率從2019年的15%提升至2024年的28%，但仍有72%依賴進口，國產替代空間巨大。
另一端，政策保護上也在持續傾斜，國家大基金及各級地方政府的持續注資，重點投向設備和材料環節，旨在打通全產業鏈。在關鍵基礎設施（如電網、通信、政務）領域，對國產芯片的采購優先級大幅提升，為本土企業提供了堅實的收入基礎和新增訂單。
我們觀察發現，芯片板塊今年3月以來開啟一波快速調整，資金逆勢流入相關ETF。
其中，近20個交易日，半導體設備ETF易方達(159558)獲資金凈流入2.29億元，科創芯片設計ETF易方達(589030)獲資金凈流入1.21億元。
科創芯片設計ETF易方達(589030)跟蹤上證科創板芯片設計主題指數，該指數與Toekn調用相關的AI芯片相關度最高，其中數字芯片設計權重占比達到77.1%，模擬芯片設計占比約17.2%；單日漲跌幅上限為20%，彈性大。
半導體設備ETF易方達(159558)跟蹤中證半導體材料設備主題指數，半導體設備占比62.6%、半導體材料占比23.8%，成份股覆蓋光刻機、蝕刻機、薄膜沉積設備及硅片、光刻膠等關鍵環節龍頭企業，北方華創+中微公司權重超26%，契合國產替代的時代旋律。
半導體設備ETF易方達聯接基金(A/C:021893/021894)為場外布局半導體的投資者提供了便捷工具。
03、尾聲
回顧歷史，每一次科技革命都離不開集成電路的支撐，AI產業的發展將繼續驅動半導體需求持續增長。
視角再放大一些，亞洲的半導體產業集群憑借中日韓臺四地的互補優勢，形成了全球最完整的半導體生態體系，在AI算力芯片、先進制程、存儲、設備材料等核心環節都占據難以替代的戰略地位，代表企業三星、臺積電、SK海力士都得到資金的認可。
在中國推動技術自給自足，下游芯片需求持續強勁的背景下，國內芯片制造商持續擴大產能，半導體設備和芯片廠商正處在風口的交匯處。（全文完）
