格隆匯3月26日｜瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)指出，歷史趨勢表明，當(dāng)貨幣政策確定轉(zhuǎn)向緊縮且實(shí)際收益率上升時(shí)，金價(jià)在初期下跌后還會進(jìn)一步回調(diào)。當(dāng)前賣壓會否持續(xù)，很大程度上取決于美聯(lián)儲政策立場是否改變。在多年累積的強(qiáng)勁回報(bào)以及資金需求下，投資者（尤其是主權(quán)）獲利了結(jié)也加劇了黃金賣壓。此外，中東地區(qū)是全球黃金貿(mào)易和消費(fèi)的重要樞紐，中東沖突引起供需面混亂，令黃金價(jià)格進(jìn)一步承壓。黃金現(xiàn)階段面臨多重阻力，包括能源驅(qū)動(dòng)的通脹及加息預(yù)期、美元走強(qiáng)以及投資資金流出。

但瑞銀認(rèn)為，這應(yīng)為短期因素。當(dāng)前形勢可能引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，使得部分不利于金價(jià)的因素消退。與其將此輪下跌視為是黃金失去價(jià)值，不如說是黃金長期上漲軌跡中的回調(diào)。對投資組合而言，黃金在對沖和多元化方面持續(xù)扮演重要的角色。雖然金價(jià)還可能下跌，但基于瑞銀對價(jià)格終將回升的預(yù)期，這些水平對長線投資者而言具有吸引力。預(yù)計(jì)黃金2027年初目標(biāo)價(jià)將在每盎司5900美元。