格隆匯3月27日｜東吳證券研報指出，中國人保承保與投資均向好，分紅率同比提升。25年歸母凈利潤466億元，同比+8.8%，Q4單季虧損1.8億元，上年同期為盈利65億元。產險方面，綜合成本率顯著改善，業務質量持續優化。壽險&健康險方面，可比口徑下NBV延續較快增長。投資方面，顯著增配股票投資，權益投資收益表現突出。結合公司2025年經營情況，下調公司2026-2028年歸母凈利潤至507/555/609億元（前值為610/664/-億元）。看好公司作為財險行業龍頭具有的品牌效應和費用管控優勢，在精細化管理下有望持續優化業務結構、推動降本增效。當前市值對應2026EPEV0.8x、PB1.0x。維持“買入”評級。