國(guó)盛證券研報(bào)指出，東華科技減值轉(zhuǎn)回增厚利潤(rùn)，看好煤化工EPC放量&實(shí)業(yè)盈利改善。公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收100億元，同增13%；歸母凈利潤(rùn)5.3億元，同增30%，業(yè)績(jī)?cè)鏊倏煊谑杖胫饕驂馁~準(zhǔn)備沖回金額較大。化工主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，乙二醇產(chǎn)量提升帶動(dòng)實(shí)業(yè)高增。分區(qū)域看，境內(nèi)/境外營(yíng)收分別為95/5億元，同增9%/429%，海外項(xiàng)目逐步轉(zhuǎn)化。全年簽單平穩(wěn)，海外、實(shí)業(yè)取得突破，在手訂單儲(chǔ)備充裕。煤化工、綠色能化多領(lǐng)域發(fā)力，潛在項(xiàng)目資源充足。此外，近期乙二醇價(jià)格大幅上漲，實(shí)業(yè)利潤(rùn)彈性有望釋放。考慮公司在手訂單充裕，后續(xù)工程潛在訂單充足，實(shí)業(yè)盈利有望提升，預(yù)計(jì)公司2026-2028年歸母凈利潤(rùn)為5.6/6.2/6.9億元，同增4%/12%/11%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為16/14/13倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。