廣東潮宏基實(shí)業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“潮宏基”，002345.SZ）近日向港交所提交主板上市申請(qǐng)，中信證券擔(dān)任獨(dú)家保薦人。作為已登陸深交所主板的A股企業(yè)，此次赴港上市旨在搭建“A+H”雙融資平臺(tái)，進(jìn)一步拓展國際市場(chǎng)。根據(jù)招股書披露，這家擁有近三十年歷史的珠寶集團(tuán)以時(shí)尚珠寶為核心業(yè)務(wù)，同時(shí)涉足手袋領(lǐng)域，旗下“CHJ潮宏基”品牌在2023年成為福布斯認(rèn)證的中國內(nèi)地唯一“國潮創(chuàng)新品牌”。

弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，按2024年收益計(jì)算，潮宏基在中國時(shí)尚珠寶市場(chǎng)占據(jù)首位，整體珠寶市場(chǎng)排名第九，經(jīng)典黃金珠寶市場(chǎng)位列第八。其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)顯著特征：2025年時(shí)尚珠寶與經(jīng)典黃金珠寶分別貢獻(xiàn)54.9%和38.6%的營收。得益于加盟模式的快速擴(kuò)張，公司近三年總收入從58.36億元增至92.38億元，凈利潤達(dá)4.72億元，但受黃金價(jià)格波動(dòng)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)影響，整體毛利率有所下滑。

渠道網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建是潮宏基規(guī)模增長(zhǎng)的核心策略。公司獨(dú)創(chuàng)的“兩級(jí)加盟模式”通過區(qū)域加盟商與次級(jí)加盟商的聯(lián)動(dòng)，形成覆蓋全國的銷售網(wǎng)絡(luò)。截至2025年末，加盟店數(shù)量達(dá)1486家，較2023年增加361家，收入占比從41.1%躍升至62.7%。同期自營店從274家精簡(jiǎn)至184家，線上渠道覆蓋天貓、京東等平臺(tái)，貢獻(xiàn)10.5%的營收，展現(xiàn)出輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型成效。

行業(yè)環(huán)境對(duì)潮宏基構(gòu)成雙重影響。黃金價(jià)格波動(dòng)直接影響原材料成本、存貨價(jià)值及消費(fèi)需求，而周大福、老鳳祥等全國性品牌與區(qū)域性企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力持續(xù)存在。加盟模式雖推動(dòng)擴(kuò)張，但渠道庫存管理、加盟商運(yùn)營質(zhì)量及品牌一致性維護(hù)成為潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)可選消費(fèi)的影響、供應(yīng)鏈穩(wěn)定性等問題亦需關(guān)注。

市場(chǎng)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存背景下，潮宏基將此次IPO募資投向品牌建設(shè)、渠道拓展及產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)化。其“1+N”戰(zhàn)略計(jì)劃以主品牌為核心，孵化“臻ZHEN”等高端子品牌，同時(shí)加速海外市場(chǎng)布局。值得關(guān)注的是，公司計(jì)劃通過提升自有產(chǎn)能鞏固供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，這或?qū)⒏淖兤溟L(zhǎng)期依賴外部加工的生產(chǎn)模式。在消費(fèi)升級(jí)與國潮文化興起的趨勢(shì)下，這家珠寶企業(yè)能否在保持時(shí)尚領(lǐng)域領(lǐng)先地位的同時(shí)突破黃金市場(chǎng)，并通過國際化路徑實(shí)現(xiàn)價(jià)值躍升，將成為資本市場(chǎng)的重要觀察點(diǎn)。