藍箭航天近日正式向科創板遞交IPO申請并獲受理，其招股書披露了多項關鍵進展：公司已與中國星網、垣信衛星兩大國家級衛星互聯網運營商簽訂正式發射服務合同，其中朱雀三號可重復使用液氧甲烷運載火箭成功入選中國星網核心供應商名單，并中標垣信衛星"2025年一箭18星發射服務采購項目"。這標志著藍箭航天成為國內首個同時服務兩大萬億級星座計劃的商業航天企業。

作為中國商業航天領域的領軍企業，藍箭航天自2015年成立以來，始終聚焦液氧甲烷動力系統研發。其核心產品"朱雀"系列火箭采用自主研制的"天鵲"系列發動機，目前已形成朱雀二號中型火箭與朱雀三號可重復使用火箭的產品矩陣。特別值得關注的是，朱雀三號通過創新技術路徑，在可回收火箭領域實現關鍵突破，被行業專家評價為"全球可回收賽道的重要新勢力"。

根據規劃，中國星網"GW星座"將部署約12,992顆低軌衛星，計劃在2035年前完成全部發射任務，目前已通過17次發射將136顆衛星送入軌道；垣信衛星"千帆星座"則規劃發射1.5萬顆衛星，已完成6次發射組網108顆衛星。藍箭航天將通過批量化、高頻次的發射服務，為這兩個國家級項目提供關鍵運載支持，助力我國構建全球領先的衛星互聯網基礎設施。

財務數據顯示，藍箭航天在2022-2024年間累計完成4次液體火箭發射任務，其中朱雀二號系列火箭分別執行1架、2架、1架發射。2025年上半年，公司營收高度集中于單一客戶，該客戶貢獻3,569萬元收入，占當期總營收的98%。截至2025年6月30日，公司合并報表未分配利潤為-48.4億元，反映出商業航天行業前期高投入、長周期的典型特征。

此次IPO擬募集資金75億元，將重點投向可重復使用火箭產能提升和技術研發項目。招股書顯示，公司已建立完整的液氧甲烷火箭技術體系，掌握垂直回收、重復使用等關鍵技術，其朱雀三號火箭采用的創新設計，在降低發射成本方面展現出顯著優勢，有望打破國外技術壟斷。

行業分析指出，中國商業航天正進入快速發展期，但可持續發展仍需突破資本瓶頸。專家建議企業采取"分階段兌現價值"策略：技術層面優先攻克可回收火箭等已被驗證的降本路徑，商業層面聚焦低軌星座等明確市場需求，通過階段性里程碑緩解市場焦慮。藍箭航天的上市進程，將為行業提供資本運作與商業閉環的雙重示范。

當前，國內多家商業航天企業均在推進上市計劃，反映出行業對資本市場的迫切需求。與依賴風險投資的傳統模式不同，藍箭航天通過綁定國家級項目，在技術驗證與商業落地間找到平衡點。其朱雀三號火箭的研發進展，不僅代表中國在可重復使用航天器領域的技術突破，更預示著全球商業航天格局將迎來新的競爭者。