蔚來汽車近日發布2025年第四季度財務預告，宣布實現經調整經營利潤7至12億元，較上年同期55.436億元的虧損實現歷史性逆轉。這一消息標志著這家曾被質疑"燒錢無底洞"的新勢力車企，終于在成立11年后交出首份盈利答卷。董事長李斌立下的"2025年四季度盈利"軍令狀，在經歷多次市場質疑后終成現實。
回顧蔚來發展歷程，其"用戶企業"定位自2014年創立之初便飽受爭議。從在NIO House開設咖啡廳、舉辦藝術展，到2017年提出"換電三分鐘"構想并布局全國換電站網絡，再到2024年宣布造手機計劃，這些超前布局曾被業界視為"不務正業"。特別是當2024年四季度公司虧損擴大至55.4億元、全年凈虧損超220億元時，連內部員工都對李斌的盈利承諾產生動搖。
轉折點出現在2025年3月的內部會議上。面對持續惡化的財務狀況，李斌首次以"軍令狀"形式明確盈利時間表。公司隨即啟動全面改革：供應鏈端通過集中采購降低15%成本，運營端裁撤30%非核心項目，銷售端優化渠道布局減少無效投入。這些舉措使前三季度累計虧損控制在150億元以內，為四季度盈利奠定基礎。
銷量爆發成為關鍵突破口。2025年四季度蔚來交付量達12.48萬輛，同比增長71.7%，其中12月單月4.81萬輛的交付量創歷史新高。ES8、樂道L90和L60三款車型精準切入中大型家用SUV市場，在純電領域形成差異化優勢。規模效應顯現帶動固定成本分攤，單臺制造成本同比下降12%，推動整車毛利率從一季度的10.2%提升至四季度的14.7%。
盡管實現單季度盈利，蔚來仍面臨多重挑戰。2025年全年預計仍將虧損百億元級別，距離2026年全年盈利目標尚有差距。新能源汽車市場競爭加劇，理想、鴻蒙智行等對手持續施壓，高端純電市場紅利期可能縮短。換電網絡建設需年均投入50億元，海外市場拓展存在不確定性，碳酸鋰價格波動帶來新的成本壓力。管理層已明確2026年需保持40%-50%銷量增長，并將綜合毛利率提升至20%的新目標。
行業分析師指出，蔚來盈利具有標志性意義，證明新勢力車企通過差異化競爭和精細化運營能夠實現突圍。但單季度盈利僅是起點，后續需在技術創新、成本控制、市場拓展等方面持續發力。特別是在多品牌戰略下，如何平衡資源投入與運營效率，將成為檢驗管理層能力的關鍵考題。
