近日，10家具有銀行背景的壽險公司陸續披露2025年第四季度償付能力報告，全年經營數據隨之公開。在復雜的市場環境下，這類依托股東渠道與客戶資源的機構展現出較強的業務韌性，但同時也面臨資本補充壓力加劇的挑戰。

數據顯示，2025年10家公司合計實現保險業務收入4775.15億元，較2024年增長15.29%，增速高于行業整體水平。其中，中郵人壽以1591.66億元收入領跑，工銀安盛人壽、建信人壽分別以508.64億元和492.69億元位列第二、第三。從增速看，中荷人壽以36.78%的增幅成為最大黑馬，農銀人壽、建信人壽增速均超20%，而光大永明人壽僅微增0.20%。

利潤表現更為亮眼。10家公司合計凈利潤從2024年的99.42億元躍升至243.64億元，同比增幅達145.06%。中信保誠人壽從2024年虧損17.65億元轉為盈利50億元，改善幅度居首；招商信諾人壽凈利潤增長517.91%至33.12億元；工銀安盛人壽、建信人壽凈利潤均實現翻倍增長。值得注意的是，2025年所有機構均實現盈利，無一家虧損。

償付能力指標卻呈現相反趨勢。除工銀安盛人壽綜合償付能力充足率微升1個百分點至223%外，其余9家公司均出現下滑。光大永明人壽降幅最大，從246.63%降至129.01%；中荷人壽、中銀三星人壽降幅均超50個百分點。核心償付能力充足率方面，僅工銀安盛人壽提升42.82個百分點至163.33%，中郵人壽、光大永明人壽分別降至89.36%和82.09%，逼近監管紅線。

業內分析指出，業務規模擴張持續消耗資本，疊加資本市場波動與利率下行對投資端的影響，是導致償付能力下滑的主要原因。部分公司股東增資節奏放緩，進一步加劇了資本補充壓力。以中郵人壽為例，其業務高度依賴郵儲銀行渠道，但郵儲銀行并非直接股東，資本補充渠道相對有限。

從業務結構看，銀保渠道新單保費高增長是推動收入擴張的核心動力。近年來“存款搬家”趨勢下，銀行系險企通過股東網點優勢快速搶占市場，但這種模式也帶來資本消耗加快的問題。建信人壽、農銀人壽等機構雖實現保費快速增長，但償付能力充足率降幅均超50個百分點，凸顯業務擴張與資本約束的矛盾。

監管層面，根據現行規定，保險公司需同時滿足核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%、風險綜合評級在B類及以上三項指標。目前10家公司綜合償付能力充足率均高于監管紅線，但資本安全邊際收窄已引發關注。如何平衡業務增長與監管要求，將成為2026年銀行系險企經營管理的關鍵課題。