受中東地緣風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的影響，港A兩地的航運(yùn)及港口板塊逆勢(shì)走強(qiáng)。

港股市場(chǎng)中，宏海控股集團(tuán)漲超26%，中遠(yuǎn)海能、中遠(yuǎn)海發(fā)漲超4%，中遠(yuǎn)海控、東方海外國(guó)際漲超3%。

A股市場(chǎng)中，國(guó)航遠(yuǎn)洋漲近27%，招商輪船、中遠(yuǎn)海能、招商南油、寧波海運(yùn)漲停，南京港、錦江航運(yùn)、中遠(yuǎn)海特、中遠(yuǎn)海發(fā)、連云港等紛紛上漲。

上周末，美國(guó)以色列對(duì)伊朗進(jìn)行大范圍打擊后，伊朗宣布霍爾木茲海峽已被關(guān)閉，將打擊所有試圖從霍爾木茲海峽通過(guò)的船只。

3月2日，VLCC中東到中國(guó)TD3C航線的TCE單日上漲94%到42萬(wàn)美元/天，各航線平均TCE跳漲58%至28萬(wàn)美元/天。

霍爾木茲海峽停擺

霍爾木茲海峽，是中東石油運(yùn)到全世界的“必經(jīng)卡口”，相當(dāng)于全球能源的喉嚨。

這條連接波斯灣與印度洋的唯一海上通道，承擔(dān)著全球約20%的石油運(yùn)輸量與30%的海運(yùn)石油貿(mào)易量。

據(jù)國(guó)際油輪交通監(jiān)測(cè)系統(tǒng)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，霍爾木茲海峽周邊海域油輪航行速度普遍降至零，大量船只停航避險(xiǎn)。

伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)指揮官賈巴里在一檔電視直播中說(shuō)，任何試圖通過(guò)霍爾木茲海峽的船只都會(huì)被擊毀，“我們不會(huì)允許一滴石油從該地區(qū)流出”。

在此背景下，全球的多家大型石油公司、能源貿(mào)易商已下達(dá)指令，暫停所有石油與燃料船舶通過(guò)霍爾木茲海峽，以規(guī)避沖突升級(jí)帶來(lái)的安全風(fēng)險(xiǎn)。

多個(gè)歐洲國(guó)家也已向懸掛本國(guó)國(guó)旗的在途油輪發(fā)布暫勿駛?cè)?span style="font-weight: 400;">霍爾木茲海峽的緊急禁令。

國(guó)際運(yùn)輸工人聯(lián)合會(huì)（ITF）也在官網(wǎng)發(fā)布聲明，該地區(qū)軍事襲擊升級(jí)后，國(guó)際運(yùn)輸工人聯(lián)合會(huì)與聯(lián)合談判集團(tuán)已將霍爾木茲海峽及周邊水域劃定為“高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域”。

這一劃定意味著船東及運(yùn)營(yíng)商必須為海員提供強(qiáng)化保護(hù)，包括航行前開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、提供合同約定保險(xiǎn)，以及海員有權(quán)拒絕駛?cè)朐搮^(qū)域。

不過(guò)歷史上，霍爾木茲海峽從未被完全、長(zhǎng)期關(guān)閉，但曾多次因戰(zhàn)爭(zhēng)、沖突或緊張局勢(shì)曾面臨臨時(shí)封鎖、航運(yùn)受限或嚴(yán)重威脅。

1980-1988年的兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)期間，伊朗曾三次公開(kāi)威脅關(guān)閉霍爾木滋海峽，并實(shí)際襲擊油輪，布設(shè)水雷，但都未完全封鎖。

在2012、2018、2020、2025年，伊朗也多次面臨制裁和軍事威脅時(shí)重申封鎖該海峽進(jìn)行威脅，甚至進(jìn)行軍事演習(xí)進(jìn)行“封控封鎖”但最終還是沒(méi)有付諸實(shí)施。

上市公司將調(diào)整航線

作為大國(guó)博弈最直接、最確定的受益主線，油運(yùn)與港口運(yùn)營(yíng)的全鏈條持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，憑借其高確定性與強(qiáng)避險(xiǎn)屬性，成為穿越市場(chǎng)波動(dòng)的核心布局方向。

針對(duì)霍爾木茲海峽關(guān)閉可能帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，多家上市公司做出了回應(yīng)。

招商南油證券部工作人員指出，公司以前是有一些業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)霍爾木茲海峽，規(guī)模不大，占比沒(méi)有細(xì)算過(guò)，比較小吧。目前情況需要進(jìn)一步了解，對(duì)公司影響應(yīng)該也不大。

興通股份證券部工作人員介紹，公司以往會(huì)有一些業(yè)務(wù)需經(jīng)過(guò)霍爾木茲海峽，但現(xiàn)在也進(jìn)行了一些調(diào)整。目前相關(guān)業(yè)務(wù)占比應(yīng)該不會(huì)太大，需要進(jìn)行詳細(xì)統(tǒng)計(jì)。發(fā)生這個(gè)事情后，公司在一直關(guān)注，確保安全下開(kāi)展經(jīng)營(yíng)，對(duì)未來(lái)一些航線也會(huì)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。

中遠(yuǎn)海能相關(guān)工作人員表示，目前公司生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)一切正常。同時(shí)，海峽的阻斷要持續(xù)一段時(shí)間才可能對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生比較明顯的影響。資料顯示，公司以油輪運(yùn)輸和LNG運(yùn)輸為兩大核心主業(yè)，其油輪運(yùn)力規(guī)模世界第一。

海峽股份也在深交所互動(dòng)易平臺(tái)回復(fù)提問(wèn)表示，根據(jù)公司此前年報(bào)顯示，燃油成本占公司營(yíng)業(yè)成本比重不到20%。油價(jià)上漲會(huì)增加船舶運(yùn)營(yíng)成本，公司通過(guò)優(yōu)化航速與航線降低單耗，適時(shí)集中采購(gòu)鎖定成本等措施降低油價(jià)上漲帶來(lái)的不利影響。??

中信建投指出，霍爾木茲海峽運(yùn)輸受限將推動(dòng)原油運(yùn)輸市場(chǎng)運(yùn)價(jià)（尤其是 VLCC船型）調(diào)整。需求端，中東原油出口受阻后，亞洲買(mǎi)家需求轉(zhuǎn)向大西洋盆地，長(zhǎng)航線拉長(zhǎng)航行周期，占用更多運(yùn)力；供給端，波斯灣油輪調(diào)度受限、船隊(duì)周轉(zhuǎn)率下降，航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)推升保費(fèi)，影響運(yùn)價(jià)基準(zhǔn)。?

東方證券也認(rèn)為，增產(chǎn)、制裁與集中度提升，三重驅(qū)動(dòng)下推動(dòng)油運(yùn)景氣繼續(xù)上行，美以突襲伊朗或加速地緣期權(quán)兌現(xiàn)，進(jìn)一步助推景氣。相關(guān)標(biāo)的：中遠(yuǎn)海能、招商輪船。

部分受益概念股一覽：

招商輪船：擁有大量VLCC和LNG運(yùn)輸船，與中東客戶簽訂長(zhǎng)期運(yùn)輸協(xié)議，受益于中東能源運(yùn)輸需求增長(zhǎng)和繞行好望角的運(yùn)輸增量。

招商南油：國(guó)內(nèi)成品油運(yùn)輸龍頭，中東-東南亞成品油轉(zhuǎn)運(yùn)需求可能因海峽封鎖而激增，運(yùn)費(fèi)上漲將直接轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)增長(zhǎng)。

中遠(yuǎn)海控：全球集運(yùn)龍頭，覆蓋中東航線核心業(yè)務(wù)，霍爾木茲海峽禁航直接帶動(dòng)其運(yùn)價(jià)提升，同時(shí)手握大量?jī)?yōu)質(zhì)港口資源。

中遠(yuǎn)海能：球VLCC油輪船隊(duì)規(guī)模領(lǐng)先，中東航線收入占比高，海峽封鎖后油輪繞行好望角將顯著提升運(yùn)價(jià)和運(yùn)輸收入。

寧波海運(yùn)：以煤炭、礦石等運(yùn)輸為主，海峽封鎖可能導(dǎo)致沿海運(yùn)輸需求增加。

鳳凰航運(yùn)：長(zhǎng)江流域油運(yùn)市占率35%，中東原油轉(zhuǎn)內(nèi)河運(yùn)輸需求或分流至長(zhǎng)江沿線。

中遠(yuǎn)海發(fā)：全球游輪租賃市占率18%，手持VLCC租賃訂單45艘，租金指數(shù)或上漲。

上港集團(tuán)：長(zhǎng)三角集裝箱吞吐量占比高，中東貨物經(jīng)上海港中轉(zhuǎn)量可能因封鎖而增長(zhǎng)。