華泰證券研報指出，伊利股份經營基本保持穩健，液奶業務需求平穩，春節動銷符合預期，渠道庫存仍處于健康水位，期待后續需求復蘇，公司奶粉業務延續穩健較快發展，成人奶粉業務持續處于行業領先水平，綜合考慮2026年馬年生肖偏好及2025年結婚登記人口數量，2026年出生人口數量或多于2025年，公司對于2026年的奶粉業務保持積極預期。此外，公司亦加速布局成人營養及深加工等新業務，有望貢獻收入增量；成人營養業務有望從奶粉產品拓展至蛋白粉、益生菌等領域，深加工領域的國產替代趨勢有望持續演繹。維持其26年20x PE，維持目標價36.60元，維持“買入”評級。