江西齊云山食品股份有限公司近日向港交所主板提交了上市申請，這是該公司第二次嘗試登陸資本市場，中泰國際擔任其獨家保薦人。作為國內南酸棗食品行業的領軍企業，齊云山專注于南酸棗類休閑食品的研發、生產與銷售，在細分市場中占據重要地位。

齊云山的前身是成立于1979年的崇義食品廠，總部位于被譽為“中國南酸棗之鄉”的江西贛州崇義縣。經過多年發展，該公司已成為農業產業化國家重點龍頭企業和高新技術企業。其核心產品南酸棗糕在市場上具有顯著優勢，2024年該產品收入占公司總營收的85%，是推動業績增長的主要動力。公司還推出了南酸棗粒、南酸棗片及其他果蔬糕等系列產品，并通過線下經銷商、量販渠道以及線上電商平臺進行銷售，目前已與230家經銷商建立合作關系。

根據灼識咨詢報告，以2024年零售額計算，齊云山在中國南酸棗食品市場的份額達到32.4%，位居行業第一；在果類零食市場中排名第九。該公司的南酸棗糕是國內唯一連續29年獲得綠色食品認證、同時擁有國家地理標志保護產品資質的同類產品。齊云山還參與了南酸棗糕相關地方標準的制定，在產品品質和品牌認可度方面具有明顯優勢。

財務數據顯示，齊云山近年來經營表現穩健，盈利水平保持穩定。2023年至2025年，公司營業收入分別為2.47億元、3.39億元和3.14億元，其中南酸棗糕對應的收入分別為2.09億元、2.94億元和2.66億元。同期凈利潤分別為2370.5萬元、5319.9萬元和4892.5萬元，2024年因渠道拓展和市場需求增長，盈利水平大幅提升，2025年雖略有回落但仍保持較好水平。公司近三年毛利率分別為48.8%、48.6%和51.3%，持續穩定在較高水平，顯示出較強的成本控制能力和產品溢價能力。

招股書同時披露了齊云山在經營中面臨的主要風險。一是產品結構高度集中，超過八成的收入依賴南酸棗糕單一產品，若消費者口味發生變化或市場出現同類替代產品，可能對公司銷售和業績穩定性造成影響。二是產能利用率尚未飽和，2025年公司南酸棗糕產能利用率僅為79.6%，現有產能未充分釋放，未來產能消化存在一定壓力。

此次IPO募集資金，齊云山計劃用于產能擴建、產品研發、渠道拓展以及補充營運資金等方面。作為南酸棗食品細分領域的龍頭企業，若成功上市，該公司有望借助資本力量進一步鞏固市場地位，優化產品結構和渠道布局，其后續經營調整和市場拓展情況值得關注。