格隆匯3月22日丨經濟學家馬光遠發文指出，從上一周的整體跌幅來看，黃金單周跌幅超過了10%，達到了約11%。從下跌的持續性來看，黃金已經連續8個交易日下跌，跌幅超過10%，這是1983年3月以來近43年最大的單周跌幅。也就是說，黃金上一周的暴跌，創造了近43年以來的歷史紀錄。

馬光遠指出，黃金作為避險資產，這一點毋庸置疑。但關鍵在于，當它自身的風險，遠遠超過它所能夠規避的風險時，它就已經從“避險資產”變成了“風險資產”。那么，它是什么時候變成風險資產的？按照我的邏輯，我認為它突破3000美元時就已經是風險資產了，更何況是一口氣沖到5,600美元，這個價格已經極度泡沫化。

那么，為什么專家和機構還在瘋狂唱多？這背后的邏輯很簡單，就是利益驅動。當他們在高位吹捧黃金、喊出“萬點目標”的時候，背后可能正在悄悄出貨。他們需要散戶來接盤。我們再看黃金的需求結構。在正常的市場環境下，投資需求占黃金總需求的比例大約在20%左右。但在過去兩年，這個比例飆升到了40%。這意味著什么？意味著大量散戶資金在高位接盤，而真正的“壓艙石”—央行，卻在大幅減少購買。所以我才說，黃金價格突破5,000美元，就像是在珠穆朗瑪峰上跳舞。你在那么高的地方還想博取收益，那不是可笑，是危險。