美伊沖突進入第24天，全球金融市場“驚魂時刻”繼續。

今日，亞太市場再迎“黑色星期一”，日韓股市開盤狂瀉。

其中，韓國KOSPI指數大跌超5%后，觸發熔斷，交易暫停5分鐘。

韓國綜合指數一度暴跌超6%。自美伊以戰事爆發以來，該指數從2月底的高點已經大幅回撤13%。

截至發稿，日經225指數重挫超2000點，日內跌超4%。

MSCI亞洲新興市場跌超2.5%，臺灣加權指數跌近3%，胡志明指數跌超3%。

港A股市場緊跟走低。恒指大跌超3%，恒科指、國指跌超2%；滬指跌破3900點，深證成指、創業板指跌近2%，大金融、科技股集體下挫。

金銀繼續暴跌，不過跌幅隨后有所收窄。

現貨黃金跌入“技術性熊市”，一度跌近4%至4320.19美元/盎司，創1月2日以來新低，且較1月29日的歷史最高價(5595.44美元/盎司)回調超22%。

截至發稿，現貨黃金跌超2%；現貨白銀現跌超3%，此前一度跌超4%。

上周，現貨黃金累跌10.52%，創1983年3月以來最大單周跌幅；現貨白銀累跌了15.87%。

日韓出手“救市”？

周末，中東“風暴”依然猛烈。

在特朗普威脅要摧毀伊朗“各類發電廠”后，美財長貝森特日前強調，特朗普會不惜一切代價在伊朗達成目標。

“50天”高油價可以換來“50年伊朗無核”。

伊朗則最新提出4項措施回應特朗普威脅：

完全關閉霍爾木茲海峽，打擊以色列所有發電站、能源和信息技術設施，徹底摧毀中東地區所有美國持股的公司，打擊設有美軍基地的中東國家的發電站。

同時，伊朗警告稱不會屈服于威脅，霍爾木茲海峽唯獨不歡迎侵略者。

“與其威脅，不如尊重，沒有貿易自由，就沒有航行自由”

此前，英、法、德、日、韓等八國發布聯合聲明“護航”霍爾木茲，伊朗則提出了結束戰爭的六項條件。

從市場角度看，美伊以沖突的蔓延，不斷加劇市場的恐慌情緒。

中東供應中斷正對高度依賴燃料進口的經濟體增長構成壓力，日韓率先成為這一輪全球股市拋售潮中的重災區。

面對崩潰的市場，日韓政府已準備出手“救市”。

據悉，韓國財長具潤哲已呼吁采取積極政策措施，為中東危機長期化做準備。韓國將起草規模約25萬億韓元的補充預算。

日本則將從預算儲備中劃撥約8000億日元，用于抑制汽油價格。

日本最高外匯官喊話警告，原油期貨投機正在“傳染”匯市，政府將隨時采取一切可能的措施。上周日央行行長植田和男也表示，要警惕油價的沖擊。

全球市場的恐慌

市場正重新定價伊朗沖突。

Miller Tabak首席市場策略師Matt Maley表示，想從這場戰爭中抽身，并非特朗普一人所能決定的。不確定性已持續上升三周，而眼下這種不確定性大幅加劇。

“即便投資者不賣出，他們也不會買入——倘若無人出價，市場便會陷入真空狀態?！?/blockquote>

Tokai Tokyo Intelligence策略師稱，伊朗戰爭將長期存在的觀點在市場上越來越受歡迎，這使得科技等宏觀敏感行業容易遭受拋售。

如果油價攀升至每桶130美元，美國加息的可能性將會上升，這對日本股市來說將是一個額外的阻力。

高盛近日指出，當前全球資產僅對“通脹沖擊”進行了充分定價，卻完全無視了高昂能源成本對全球經濟增長的毀滅性打擊。

霍爾木茲海峽的“死結”意味著戰爭短期內極難結束，一旦市場預期被證偽，“增長下行（衰退）”將是即將掉落的第二只靴子，屆時全球資產定價將迎來極其暴烈的反轉。

在這一衰退交易邏輯下：

1. 迄今表現相對堅挺的發達市場和新興市場股市將面臨巨大拋壓；
2. 銅、澳元等順周期資產將遭到猛烈拋售；
3. 前端收益率的鷹派定價將發生逆轉；
4. 日元（JPY）將取代美元，成為股債雙殺環境下的終極避險貨幣。

中金認為，2月28日伊朗局勢爆發以來，戰事已經步入第四周，目前不僅沒有緩和跡象反而還在不斷升級。

只要不預期沖突三四季度還無法結束，那么美債和黃金當前計入的預期就顯得過于悲觀，意味著反而存在“做多”的性價比。

相反，如果擔心沖突會持續至下半年，那么當前預期計入不足的美股將面臨回調壓力；A/H股也會難免會受高利率波及，尤其是成長風格。

行業層面，伊朗局勢如果持續升級，可能會首先影響市場對外需板塊的預期(擔心高油價導致衰退)、其次是周期(重現沖擊需求邏輯，再轉向供給邏輯)、最后是科技(高估值壓力)。

此時，可能只有美元現金(短債)、以及A股內部的防御方向可以起到較好的對沖效果。