隨著全球AI算力需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，電力轉(zhuǎn)換與傳輸效率已成為制約行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。在能源價格持續(xù)高位的背景下，掌握高效節(jié)能技術(shù)的電力電子企業(yè)正迎來結(jié)構(gòu)性發(fā)展機遇。賽晶科技（00580.HK）最新公布的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年公司銷售收入突破22.55億元人民幣，同比增長40%，歸母凈利潤達1.38億元，增幅達35%，創(chuàng)下歷史新高。

特高壓輸電業(yè)務(wù)成為公司業(yè)績增長的重要引擎。得益于沙特中部-南部±500千伏、甘肅-浙江±800千伏等重大工程訂單的集中交付，該板塊實現(xiàn)銷售收入8.72億元，同比增長35%。公司自主研發(fā)的直流支撐電容器取得三個"國內(nèi)首個"突破：通過第三方認證、批量掛網(wǎng)運行、實現(xiàn)100%進口替代，在甘浙項目中市占率達到75%。陽極飽和電抗器等核心產(chǎn)品持續(xù)保持技術(shù)領(lǐng)先，獨創(chuàng)的在線監(jiān)測系統(tǒng)已實現(xiàn)批量供貨。

新能源發(fā)電及儲能業(yè)務(wù)展現(xiàn)強勁增長勢頭，2025年銷售收入達5.77億元，同比激增111%。管理層預計，隨著2026年光伏裝機規(guī)模首次超越煤電，風光合計裝機占比突破50%，疊加數(shù)據(jù)中心用電需求攀升，"綠電+儲能"模式將迎來黃金發(fā)展期。公司自研功率半導體業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，銷售收入1.21億元，同比增長104%，其中碳化硅芯片技術(shù)達到國際先進水平，IGBT芯片推出第七代微溝槽技術(shù)產(chǎn)品。

前沿產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域成為新的增長極。受益于人工智能、核聚變等產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的設(shè)備需求，2025年相關(guān)業(yè)務(wù)收入達1.14億元，增幅72%。公司開發(fā)的固態(tài)直流斷路器具備微秒級響應(yīng)速度，在數(shù)據(jù)中心固態(tài)變壓器保護領(lǐng)域具有顯著優(yōu)勢。2026年計劃推出800V/1500V雙電壓平臺產(chǎn)品及2300V碳化硅模塊，重點布局中美數(shù)據(jù)中心市場。

客戶拓展取得突破性進展。全年新增55家批量供貨客戶，覆蓋光伏、儲能、工控等領(lǐng)域頭部企業(yè)，部分客戶已晉升為第一供應(yīng)商。功率半導體業(yè)務(wù)毛利率在2025年下半年實現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正，隨著規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，2026年盈利能力有望持續(xù)提升。公司計劃將研發(fā)投入提升至超2億元，重點推進柔性輸電監(jiān)測系統(tǒng)、風電用IGBT模塊等四大領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新。

展望未來訂單儲備，國家電網(wǎng)"十五五"期間計劃投資超4萬億元，規(guī)劃建設(shè)15條特高壓直流工程。賽晶科技預計可獲得超80億元相關(guān)訂單，目前蒙西-京津冀、藏東南-大灣區(qū)等項目訂單已排期至2028年。2026年公司設(shè)定27億元銷售收入目標，計劃通過數(shù)據(jù)中心固態(tài)變壓器、核聚變脈沖開關(guān)等新產(chǎn)品拓展市場空間。