宏達股份在四川國資入主后，交出了2025年首份完整年度經營成績單。年報顯示，公司全年實現營業收入37.93億元，同比增長11.25%，但歸母凈利潤由盈轉虧，全年凈虧損7430.87萬元。這一業績表現與二級市場股價走勢形成鮮明對比，2025年初以來，公司股價最大漲幅超過180%，成為資本市場關注的焦點。

作為一家老牌上市公司，宏達股份曾因民營控股股東的激進擴張陷入困境。長達十余年的云南金鼎鋅業股權糾紛訴訟失敗，導致公司需返還超13億元利潤本金和延遲履行金，債務危機發酵使融資渠道基本停滯。2024年末，公司資產負債率高達82.87%，經營壓力巨大。轉機出現在2024年10月，四川省國資委通過蜀道集團以要約收購和定向增發方式成為控股股東，實控人變更為四川省國資委。

國資入主后，宏達股份迎來多重利好。2025年4月，金鼎鋅業訴訟正式結案，公司卸下經營多年最大包袱。6月，向蜀道集團定增的28.34億元資金全額到賬，用于清償歷史遺留債務。截至2025年末，公司資產負債率大幅降至12.99%，財務費用由2024年的5642.31萬元下降至1801.17萬元，利潤空間得到釋放。然而，主營業務仍面臨挑戰，2025年鋅金屬及副產品、磷酸鹽系列產品毛利率分別下滑2.78%、3.03%，整體毛利率降至4%。

公司解釋稱，業績承壓主要源于上游原材料成本上漲。鋅精礦加工費下行、磷礦石價格波動、硫磺價格大幅上漲等因素，疊加復合肥量價齊跌，導致盈利空間被壓縮。為解決這一問題，四川國資不僅帶來資金支持，更通過整合產業鏈資源提供助力。蜀道集團控制的清平磷礦與宏達股份存在同業競爭關系，國資方承諾五年內通過資產重組等方式解決該問題。目前，公司已拓展磷礦石、硫磺等主要原材料供應渠道，穩定性得到改善。

在現有業務修復的同時，宏達股份參股的多龍銅礦成為市場期待的新增長點。該銅礦是國內已探明最大斑巖型銅礦，已探明銅資源量超2000萬噸，遠景資源量達4000萬噸，與紫金礦業巨龍銅礦、西部礦業玉龍銅礦并稱西藏三大代表銅礦。2025年9月，公司向多龍礦業增資約1.59億元，加快礦產勘查開發進度。年報顯示，多龍銅礦7500萬噸/年采選項目可行性研究報告已獲評審通過，達產后預計年產銅金屬量約30萬噸、金金屬量約8噸。

盡管多龍銅礦前景廣闊，但產能釋放仍需時間。目前，多龍銅礦已進入"探轉采"階段，多不雜西銅礦正在推進詳查工作。3月17日，公司在投資者互動平臺透露，采礦權申請已報送西藏自治區自然資源廳審批。二級市場方面，2025年3月初至2026年2月末，公司股價從7.03元/股漲至19.91元/股，漲幅達183%，即便在2026年1月發布預虧公告后仍持續上漲。截至3月24日收盤，公司股價報14.59元/股，漲幅5.57%，總市值385.4億元。