沒有懸念，“人形機器人第一股”要來了。

3月20日晚，上交所正式受理宇樹科技科創板IPO申請，如果一切順利，這家杭州公司將摘下“A股人形機器人第一股”的桂冠。

過去一年，機器人企業無疑是資本市場的寵兒，從核心零部件到整機廠商，產業鏈上的一眾玩家紛紛排隊叩響上市大門。

宇樹大概是最沒有懸念的一家企業，從數據上看，這個全民熟悉的“機器人明星”交出了非常完美的成績單：2025年，公司實現營收17.08億元，同比增長335.36%；扣非后歸母凈利潤6億元，同比增長674.29%；毛利率逼近60%。

當同行還在為虧損發愁，宇樹科技已經跑通了商業閉環，讓人形機器人從“概念”變成了“商品”，真正帶來了收入。

但問題是，宇樹的成功，卻未必是機器人行業的勝利。當前，整個機器人行業還處于早期探索階段，行業內外都對跳舞表演不屑一顧，認為離真正的應用還有很遠的距離。

即便是宇樹自己，也還在回答一個最原始的問題：機器人還能怎么用？

機器人的“暴利生意”

從招股書數據來看，宇樹真的很會賺錢。

2022年至2025年前三季度，宇樹實現營收1.23億元、1.59億元、3.92億元和11.67億元，凈利潤分別為-2210.05萬元、-1114.51萬元、9450.18萬元和1.05億元。公司預計，2025年全年收入將超過17億元，扣非凈利潤超6億元。