3月31日，地緣風(fēng)險(xiǎn)仍是最大壓制因素，市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎。

港股三大指數(shù)盤(pán)初沖高后持續(xù)回落，恒指尾盤(pán)回升再度飄紅，微幅上漲0.15%，國(guó)指、恒科指分別下跌0.3%及0.86%。

本周，恒指、恒科指、國(guó)指分別累跌1.1%、3.75%、1.47%，3月分別累計(jì)下跌6.92%、9.5%、5.48%。

今日盤(pán)面上，作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的權(quán)重科技股部分表現(xiàn)弱勢(shì)；內(nèi)存條崩盤(pán)引發(fā)存儲(chǔ)股大跌，半導(dǎo)體股同樣低迷；電力設(shè)備股、煤炭股、石油股、海運(yùn)股、蘋(píng)果概念股、鋰電池股、中資券商股紛紛下跌。家電股走勢(shì)活躍，內(nèi)銀股午后拉升撐市。

具體來(lái)看：

大型科技股漲跌不一，小米跌近2%，阿里巴巴、美團(tuán)跌超1%，京東、騰訊、百度尾盤(pán)勉強(qiáng)翻紅。機(jī)構(gòu)表示，近期港股科技板塊受多重因素影響呈階段性震蕩。一方面，全球地緣擾動(dòng)加劇流動(dòng)性收緊預(yù)期，作為離岸市場(chǎng)的港股對(duì)外部流動(dòng)性變化高度敏感，港股科技板塊受邊際沖擊更為明顯；另一方面，正值港股年報(bào)披露窗口期，疊加?3?月限售股解禁高峰，市場(chǎng)對(duì)科技板塊業(yè)績(jī)不確定性預(yù)期升溫，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好短期承壓，進(jìn)一步放大板塊波動(dòng)。

物管股走強(qiáng)，華潤(rùn)萬(wàn)象生活、卓越商企服務(wù)漲超6%，綠城管理控股漲超4%。3月31日，摩根大通發(fā)表研報(bào)指，雖然香港地產(chǎn)股業(yè)績(jī)普遍優(yōu)于預(yù)期，但展望第二季，該板塊亦難以完全避開(kāi)近期中東沖突帶來(lái)的宏觀不確定性，主要憂(yōu)慮為可能加息，不過(guò)該行目前基本情境仍假設(shè)利率不變直至2027年第一季。

銀行股上漲，中銀香港漲超5%，瀘州銀行、農(nóng)業(yè)銀行漲超3%，威海銀行漲超2%。消息面上，國(guó)有六大行2025年年報(bào)全部揭曉，農(nóng)業(yè)銀行凈利潤(rùn)增速領(lǐng)跑。農(nóng)業(yè)銀行2025年凈利潤(rùn)2920億元，同比增長(zhǎng)3.3％。

醫(yī)藥外包概念股上揚(yáng)，凱萊英漲超13%，藥明生物漲超5%，康龍化成漲超3%。中泰證券指出，當(dāng)前創(chuàng)新藥無(wú)論在BD推進(jìn)以及商業(yè)化業(yè)績(jī)等方面均穩(wěn)健向好運(yùn)行，同時(shí)CXO等板塊表現(xiàn)出明顯基本面改善趨勢(shì)，持續(xù)看好創(chuàng)新藥出海與商業(yè)化加速落地帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。華源證券指出，經(jīng)過(guò)十年創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基本完成新舊增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換，創(chuàng)新藥顯著打開(kāi)中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)增長(zhǎng)新曲線(xiàn)，出海能力加速提升，2026年創(chuàng)新為主的醫(yī)藥科技主線(xiàn)確定性較強(qiáng)。

存儲(chǔ)、半導(dǎo)體股走低，天數(shù)智芯跌12%，順泰控股跌超9%，兆易創(chuàng)新跌超8%，豪威集團(tuán)、瀾起科技跌超6%。據(jù)稱(chēng)，在部分渠道市場(chǎng)，DDR4和DDR5的內(nèi)存條價(jià)格出現(xiàn)大幅下調(diào)，這被解讀為是存儲(chǔ)開(kāi)始回調(diào)的信號(hào)。

蘋(píng)果概念下挫，比亞迪電子跌超5%，偉仕佳杰跌超3%，藍(lán)思科技、瑞聲科技跌超2%。消息面上，國(guó)行版蘋(píng)果AI突然上線(xiàn)后又被撤回，蘋(píng)果回應(yīng)表示，因軟件問(wèn)題，中國(guó)設(shè)備曾短暫可下載并啟用該功能，現(xiàn)已修復(fù)，國(guó)行版上線(xiàn)時(shí)間依監(jiān)管審批情況而定。

今日，南向資金凈買(mǎi)入7.03億港元，其中港股通（滬）凈買(mǎi)入25.22億港元，港股通（深）凈賣(mài)出18.19億港元。

展望后市，中信建投證券指出港股近期的調(diào)整僅沖擊市場(chǎng)估值與短期風(fēng)險(xiǎn)偏好，或并未動(dòng)搖港股盈利修復(fù)的核心主線(xiàn)。

從海外流動(dòng)性來(lái)看，TACO近日表態(tài)釋放邊際改善信號(hào)，外部流動(dòng)性與市場(chǎng)情緒壓制已出現(xiàn)緩和跡象，當(dāng)前或已來(lái)到值得關(guān)注的配置區(qū)間。