一夜之間，美聯儲的風向發生大轉變。

美東時間3月30日，美聯儲主席鮑威爾發表任期臨近尾聲的關鍵講話，直面通脹壓力與地緣沖突沖擊。

多位美聯儲官員同時強調，當前利率適當，足以應對短期通脹風險。

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油價沖擊可暫時忽略

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此次演講正值鮑威爾陷入刑事審查以及美聯儲換屆的關鍵期。

面對市場普遍關注的“美聯儲是否會因油價上漲加息”的問題，鮑威爾明確表示，當前美聯儲仍傾向于維持利率不變，可暫時“忽略”能源沖擊的影響。

他解釋道，能源價格沖擊的影響通常會自行消退，而貨幣政策調整存在滯后性，傳導速度遠不足以抵消這類短期沖擊。

“當緊縮性貨幣政策的效果開始顯現時，油價沖擊很可能早已平息，屆時反而會在不合時宜的節點對經濟造成拖累?！?/blockquote>

不過他同時警告稱，如果持續的供應沖擊開始改變公眾對通脹的長期預期，美聯儲將采取行動。

“我們未來或許終將面臨是否采取行動的抉擇，但現在還沒到這個時候?！?/blockquote>

值得注意的是，美國通脹已連續五年高于美聯儲設定的2%長期目標，目前通脹率維持在3%左右，其中0.5至1個百分點的漲幅由關稅政策貢獻。

鮑威爾認為，關稅政策帶來的一次性影響終將逐步消退，而現在對中東能源沖擊帶來的影響下定論“還為時過早”。

與鮑威爾的審慎立場形成呼應，多位美聯儲官員就當前經濟形勢及政策走向發聲。

周一，紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯表示，當前貨幣政策處于“合適水平”，能夠有效平衡通脹風險與就業市場穩定兩大目標。

他指出，油價飆升將在未來數月推高整體通脹水平，但若沖突平息、油價回落，部分通脹壓力有望在今年晚些時候得到緩解。

基于此，他預計今年美國GDP增速將達2.5%，通脹率升至2.75%，到2027年回歸2%目標。

而“鴿派”米蘭則延續了其一貫的降息主張。

他堅持認為，美聯儲應在今年年內降息約1個百分點。

他進一步補充稱，目前通脹預期仍保持穩定，政策制定者應忽略當前短期能源價格飆升。

值得一提的是，米蘭的美聯儲理事任期已屆滿，但由于特朗普提名的美聯儲主席凱文?沃什的提名案受阻，他仍繼續履職。

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美聯儲終將降息？

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眼下，美伊沖突的持續升級正成為左右美聯儲下一步政策走向的關鍵變量。

據美國官員透露，特朗普稱愿在霍爾木茲海峽關閉的情況下結束戰爭。

不過特朗普一再Taco已成為常態，市場對其信任度正逐漸降低。

Marex分析師Edward Meir直言，“市場并未看到沖突有任何緩和的跡象”。

中東沖突導致能源市場持續動蕩，美聯儲陷入“控通脹”與“穩增長”的兩難境地。

最新數據顯示，美國2025年第四季度實際GDP初值按年化季率增長1.4%，經濟增速基本延續放緩的趨勢。

高盛預測，若霍爾木茲海峽運輸中斷持續，布倫特原油價格峰值可能觸及140至160美元/桶，在嚴重不利情景下，美國PCE通脹率峰值將達4.9%，年底仍維持在4%高位，未來12個月經濟衰退概率增長至30%。

該行認為，目前市場對中東沖突的定價邏輯存在誤判，“油價沖擊的終點或是降息”。

中國人民大學教授王晉斌指出，美聯儲加息是最后的無奈選擇，目前尚未到這一境地。

不過，KCM Trade首席市場分析師蒂姆·沃特勒警告，若曼德海峽也被封鎖，全球供應鏈將遭遇“噩夢”，能源價格進一步飆升可能迫使美聯儲重新評估加息可能性。

“新債王”杰弗里·岡拉克表示，如果原油價格維持在高位，“美聯儲絕對肯定會加息”。

目前，市場普遍押注美聯儲將維持利率不變。

據Fed Watch工具顯示，4月美聯儲維持不變的概率為98.4%，加息概率為1.6%，6月維持不變的概率為94.4%，降息概率為4.1%。