在企業數字化轉型深入、AI技術全面商業化的當下，企業培訓與智能化服務賽道，正經歷從規模擴張到質量制勝的深刻變革。大批企業服務廠商告別粗放增長，轉向聚焦高價值客戶、深耕技術壁壘的精細化運營，行業格局加速洗牌，具備核心技術與優質客戶資源的頭部企業，競爭優勢逐步顯現。

2026年3月31日，納斯達克上市的數字化企業學習解決方案提供商絢星（前身為云學堂，NASDAQ:YXT），正式發布2025年未經審計財務業績，交出了一份高質量成績單：總收入延續增長勢態，毛利率大幅攀升，經調整虧損顯著收窄，AI相關業務加速起步。

透過財報數據不難發現，絢星正擺脫傳統企業培訓平臺的定位，全力推進“AI優先”戰略轉型，通過聚焦大型企業高端市場，重構收入結構與盈利模型。在行業洗牌期，這份成績單不僅驗證了其戰略的正確性，更釋放出盈利拐點漸近的積極信號，投資價值迎來重新審視。

提質增效成果顯著，2025年盈利能力持續改善

2025年絢星整體經營穩中向好，核心財務指標釋放積極信號，收入質量、盈利效率、客戶結構全方位升級，財務基本面持續改善。

財報顯示，2025年公司實現總收入3.40億元，較2024年同比增長2.7%。增速雖趨于穩健，但收入結構實現深度優化，核心訂閱業務撐起營收大梁，成為業績穩定器。其中，訂閱式企業培訓解決方案收入3.17億元，同比增長5.2%，占培訓業務總收入比重高達94%，是公司最核心的收入來源。

盈利能力方面。2025年絢星毛利率達到68.3%，較2024年進一步提升6.5個百分點，盈利空間持續拓寬。毛利率增長，一方面源于公司聚焦高毛利的訂閱式業務與大型企業客戶，產品附加值顯著提升；另一方面得益于AI技術賦能與內部運營優化，營業成本大幅下降。報告期內，公司營業成本1.08億元，同比大降14.9%，AI工具普及提升了生產效率，員工成本、云服務基礎設施成本等同步縮減，成本管控成效顯著。

同時，2025年絢星經調整凈虧損1.47億元，較2024年大幅減少5269萬元，同比收窄26.4%，減虧幅度超市場預期。費用端管控同樣效果突出，管理費用同比減少11.9%，銷售費用維持平穩，公司整體經營質效全面提升。

客戶結構方面，絢星加速聚焦大型優質企業，客戶質量進一步提升。訂閱客戶凈收益留存率穩定在101.4%，反映出核心客戶較強的續費與擴展能力。老客戶的持續續費，以及優質大客戶的高粘性、高付費能力，成為公司業績的堅實支撐。

AI商業化突破，轉型邏輯加速兌現

AI正逐步成為公司的重要收入增長引擎，并加速商業化落地。2025年是絢星加速推進“AI優先”戰略的關鍵一年，也是公司向AI驅動的企業生產力引擎轉型的轉化之年。財報數據顯示，2025年絢星AI相關產品月度經常性收入（MRR）達到110萬元，較2024年同期實現大幅增長，公司的AI產品已獲得市場初步認可，未來有望加速商業化落地，成為新的盈利增長點。

絢星創始人、董事會主席盧睿澤表示，2025年，公司加速推進了“AI優先”的轉型戰略。通過戰略性地轉向大型企業市場并優化客戶結構，及核心業務的穩步增長，驗證了公司的解決方案為行業領軍企業所帶來的巨大價值。人工智能相關業務月經常性收入(MRR)的指數級躍升，標志著公司已成功從傳統的數字學習平臺，演變為由人工智能驅動的企業生產力引擎。

更重要的是，AI正在成為公司降本增效、提升經營效率的核心驅動力。借助AI工具，公司研發、運營、服務全流程效率提升，產品迭代速度加快，研發投入回報率顯著提高，冗余成本持續壓縮，實現了高效運營。這種技術賦能與經營優化的協同效應，讓絢星走上高質量發展之路。

首席財務官曹申也指出，公司向高品質收入結構轉型，使訂閱客戶凈收益留存率持續穩定在101.4%。AI驅動效率提升，進一步推高毛利率、削減運營成本，高質量收入與低成本結構形成雙向加持，運營能力顯著增強。基于當前良好態勢，公司預計2026年經調整凈虧損將繼續大幅減少。

行業成長空間持續拓展

當前國內企業培訓市場規模持續擴容，數字化、智能化方式成為主流，絢星憑借精準的戰略布局，在中國企業學習數字化賽道占據引領地位。

從行業基本面來看，國內企業培訓市場加速邁入萬億級別，且保持穩健增長。隨著企業數字化轉型深化，大中型企業對員工培訓、組織能力提升的需求愈發迫切，相比傳統線下培訓，智能化、訂閱式的線上解決方案，憑借高效、靈活、低成本的優勢，成為企業首選。

在AI技術的加持下，企業培訓賽道更是迎來新一輪變革。AI從輔助工具向生產力核心演進，在協助企業沉淀知識資產的同時，讓業務部門自主構建智能應用，這種演進不是簡單的技術疊加，而是對組織架構、業務流程甚至管理哲學的全面重構。絢星提前布局AI研發，搶先實現商業化落地，在行業內建立了先發優勢，搶占了AI企業服務的黃金賽道。

事實上，絢星自2022年就確立AI First戰略，并推動業務與組織革新。一方面，通過自研工業級智能體平臺，絢星在全公司范圍推進智能體搭建，應用覆蓋6大職能領域與22個流程，推動公司人均營收復合年增長率超過15%。技術方面，絢星已推出20+ AI應用，覆蓋30%+存量客戶，AI產品收入占比超過10%。

縱觀2025年，絢星戰略轉型成效顯著，這份財報也體現出絢星經營質量的“質變”：毛利率提升，虧損大幅收窄，AI商業化落地，優質客戶黏性穩固，這也印證了公司AI優先、聚焦大客戶戰略的正確性，隨著盈利拐點逐步臨近，絢星有望成為企業AI服務賽道的優質標桿，成長空間與長期價值進一步釋放。