賽力斯集團近日發(fā)布的2025年年度業(yè)績報告顯示，這家國內(nèi)首家實現(xiàn)“A+H”兩地上市的新能源車企，在行業(yè)價格戰(zhàn)壓力下交出了一份規(guī)模擴張與盈利韌性并存的成績單。全年實現(xiàn)營業(yè)收入1650.54億元，同比增長13.69%；凈利潤59.57億元，同比增長0.18%，連續(xù)兩年保持盈利態(tài)勢。值得關(guān)注的是，公司同期在香港交易所主板完成掛牌，募資凈額超140億港元，為后續(xù)發(fā)展注入強勁資本動力。

新能源汽車業(yè)務(wù)成為核心增長極。2025年賽力斯累計銷售新能源汽車472,269輛，同比增長10.63%，其中問界系列貢獻超82%銷量，全年交付突破42萬輛。品牌溢價能力顯著提升，問界系列成交均價從37.7萬元漲至39.1萬元，高端車型表現(xiàn)尤為亮眼：問界M9以超11萬輛銷量蟬聯(lián)50萬元級市場冠軍，問界M8以15萬輛成績領(lǐng)跑40萬元級細分市場。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動毛利率提升至28.78%，較上年增加2.55個百分點，成為利潤改善的關(guān)鍵支撐。

費用擴張對利潤端形成明顯擠壓。銷售費用同比增長26.12%至241.90億元，管理費用增長34.96%至47.87億元，研發(fā)費用激增42.41%至79.54億元，三項費用合計增加超71億元。盡管如此，公司現(xiàn)金流狀況持續(xù)改善，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額達289.14億元，同比增長28.42%，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。

技術(shù)驅(qū)動戰(zhàn)略在年報中得到重點強調(diào)。2025年研發(fā)投入達125.1億元，同比增長77.4%，研發(fā)人員規(guī)模突破9000人，占比提升至41.1%，累計獲得專利授權(quán)8046件。技術(shù)成果轉(zhuǎn)化成效顯著：推出魔方技術(shù)平臺2.0、第五代2.0T超級增程器等創(chuàng)新產(chǎn)品，增程器業(yè)務(wù)以37.5%市占率穩(wěn)居行業(yè)首位；智能駕駛領(lǐng)域累計新增輔助駕駛里程38億公里，活躍用戶比例高達95.4%。

產(chǎn)能與供應(yīng)鏈管理經(jīng)受住市場考驗。面對全新問界M7上市后23萬輛訂單儲備，公司通過向供應(yīng)商派駐專屬團隊、推動關(guān)鍵部件本地化生產(chǎn)等措施，將日產(chǎn)能快速提升至1200輛。重大投資布局同步推進：以85.18億元收購龍盛新能源100%股權(quán)，獲取全自動化核心生產(chǎn)基地；子公司斥資115億元參股深圳引望智能技術(shù)公司，強化智能生態(tài)鏈布局。值得關(guān)注的是，年報首次系統(tǒng)披露智能機器人業(yè)務(wù)規(guī)劃，涵蓋雙足、輪式、四足及復(fù)合型機器人研發(fā)，形成多平臺技術(shù)儲備。

面向2026年，賽力斯提出“兩年百萬輛”銷量目標，同步加快海外市場拓展與智能機器人業(yè)務(wù)落地。這份年報既展現(xiàn)出規(guī)模擴張與盈利改善的積極信號，也暴露出費用控制與利潤平衡的挑戰(zhàn)。在新能源汽車行業(yè)加速洗牌的背景下，這家技術(shù)驅(qū)動型車企的長期發(fā)展路徑值得持續(xù)觀察。