中銀證券研報指出，中國中免25Q4業績顯著回升，看好海南市場復蘇與海外拓展。25年公司實現營收536.94億元，同比-4.92%，歸母凈利潤35.86億元，同比-15.96%。25Q4經營狀況顯著改善，扣非歸母凈利實現高增。海口國際免稅城各地塊以及三亞國際免稅城一期2號地建設有序推進，隨著公司自營項目建設逐步落地，未來有望充分享受海南市場的高景氣，在高經營杠桿下加速業績釋放。公司收購DFS大中華區股權，海外業務實現歷史性突破。中長期建議關注海南市場持續高景氣下的業績復蘇以及海外拓展帶來的業績增量，并看好公司作為龍頭企業在各渠道的完善布局，維持“買入”評級。