在科技與資本的雙重浪潮中，“杭州六小龍”的IPO競賽正進入白熱化階段。當市場普遍預期人形機器人企業宇樹科技將率先突圍時，空間智能公司群核科技卻以“黑馬”姿態殺出重圍——其港股IPO申請已通過港交所聆訊，距離正式掛牌僅一步之遙，有望成為六家中首家登陸資本市場的企業。

盡管群核科技在家裝行業外知名度有限，但其核心產品“酷家樂”早已成為室內設計領域的“隱形冠軍”。這款基于GPU集群技術的3D設計軟件，可實現10秒生成超清效果圖、5分鐘完成全屋方案的高效操作，徹底顛覆了傳統家裝設計流程。目前，該軟件已占據國內空間設計軟件市場23.2%的份額，服務覆蓋住宅、商業空間等多個場景，付費訂閱模式貢獻了超95%的營收。

這家由三位80后技術專家創立的企業，起點并非家裝賽道。創始人黃曉煌與陳航在浙江大學期間便癡迷于計算機圖形學研究，后赴美深造時結識清華大學畢業的朱皓。2011年，黃曉煌放棄英偉達高薪職位回國創業，最初計劃將GPU集群技術應用于游戲、影視領域，卻因市場接受度低屢屢碰壁。直到2013年房地產行業爆發期，他們才將技術轉向家裝實景渲染，意外獲得市場熱烈反響——產品原型尚未完成，演示階段便收獲大量訂單。

資本市場的認可來得并不容易。2013年，群核科技僅獲得IDG資本200萬美元A輪融資，此后數年持續面臨盈利壓力。直到2018年，高瓴、順為資本等一線機構入局，才為其注入發展動能。2020年品牌升級為“群核科技”后，公司通過“全屋定制”戰略成功穿越房地產周期，該業務收入占比從2018年的0躍升至2021年的超50%。

真正的轉折點出現在2022年。ChatGPT引發的AI革命讓黃曉煌意識到，單純依賴家裝市場難以支撐企業估值。他果斷推動公司向“空間智能”領域轉型，將業務定位為AI底層基礎設施供應商。這一戰略基于公司長期積累的核心優勢：通過千萬設計師的協作，其云端CAD系統已沉淀海量物理空間數據，形成三維空間數據的“金山”。

2025年，群核科技推出由SpatialLM（空間語言模型）和SpatialGen（空間生成模型）組成的智能系統，使AI具備理解、推理三維環境的能力。其中SpatialLM上線后迅速登上全球AI開源社區HuggingFace趨勢榜第二位，驗證了技術路線的正確性。同年11月，AI領域權威專家李飛飛預言“空間智能是AI下一戰場”，進一步點燃市場熱情。

在機器人領域，群核科技早有布局卻歷經波折。2017年涉足該賽道時，因算力成本高、估值偏低遭投資人施壓，業務一度萎縮。但隨著具身智能概念爆發，公司重啟機器人業務并取得突破，現已與智元機器人、銀河通用等頭部企業建立合作，其空間編輯工具可顯著降低機器人訓練成本——真實世界1小時的訓練量，在數字仿真環境中僅需1分鐘即可完成。

盡管頂著“杭州六小龍”光環，群核科技的上市之路仍充滿挑戰。招股書顯示，2023至2025年公司營收從6.64億元增至8.20億元，毛利率高達82.2%，但同期凈虧損仍達4.28億元。高昂的研發成本是主要拖累：2025年研發開支占總收入35.5%，研發團隊占比達員工總數的40%。不過，公司通過優化人員結構、引入AI提效等措施，已在2025年實現經調整凈利潤5712.7萬元。

現金流壓力同樣不容忽視。2023至2025年，公司經營活動現金流量凈額連續三年為負，截至2025年末現金及等價物僅3.57億元，而總負債高達47.35億元。分析人士指出，空間智能市場尚處早期階段，群核科技需持續投入技術研發與生態建設，其上市更像是“搶跑”獲取資金，而非最終勝利的標志。這場關于三維空間認知權的爭奪戰，才剛剛拉開序幕。