華泰證券指出，震蕩拉鋸是現階段市場的底色。一方面，中東沖突變數仍存，市場上行空間的打開需要等待，通航狀態以及聯儲降息預期的變化是跟蹤的重點。另一方面，我們的港股情緒指數已在恐慌區間運行一段時間，市場下行風險的釋放逐步到位。做好結構是現階段的重點，我們有兩點建議。第一，當前市場對增長下修的定價或仍不充分，因此繼續保持防御敞口，重點配置運營性的紅利品種，如銀行、鐵路公路、香港本地公用事業等。油氣等周期性紅利品種需要注意擁擠度和波動率上升的風險。第二，沿內外需再平衡優化持倉結構。減配亞歐地區收入和供應鏈敞口較大的外需可選品，如消費電子等。繼續持有中期外需可能不降反升的中國優勢中游制造和廣義能源鏈。增配部分籌碼出清、預期下修相對充分的內需消費，如乳制品等。