公募基金2025年年報數據披露完畢，個人投資者在整體份額持有中占比超過半數，仍是公募基金市場的主要參與者。不過，不同類型基金的持有人結構與資金流動呈現顯著差異，機構與個人投資者的偏好分化明顯。

ETF和債券基金以機構投資者為主導。債券ETF和主流寬基ETF的機構持有比例普遍超過90%，成為資金掃貨的主要標的。數據顯示，2025年ETF凈申購量超過4500億份，扭轉了年中凈贖回的態勢。其中，富國中證港股通互聯網ETF凈申購量居首，超過600億份，機構持有比例高達94.25%。債券基金方面，盡管機構持有比例達82.87%，但全年凈贖回逾5500億份，與2024年末的凈申購形成對比。不過，部分債券基金如永贏穩健增強A仍實現超250億份凈申購，平均收益率為2.31%，但仍有六成基金錄得負收益。

寬基ETF中，機構投資者占據絕對優勢。截至2025年末，滬深300ETF、上證50ETF等規模超千億的產品，機構持有比例均超90%。例如，華泰柏瑞滬深300ETF的機構持有比例達91.02%，總份額接近890億份。不過，個人投資者在部分主題ETF中表現活躍，如華夏上證科創板50ETF的個人持有比例達66.2%，持有人戶數超過85萬戶。

與ETF和債券基金不同，公募FOF和主動權益基金的個人投資者占比顯著更高。FOF產品中，個人持有比例達92.20%，國泰瑞悅3個月持有等產品的個人持有比例甚至超過99%。2025年，FOF凈申購逾80億份，與年中凈流出形成反轉。主動權益基金方面，個人投資者持有份額占比接近80%，易方達藍籌精選等知名基金的個人持有比例超99%，但多數基金仍面臨凈贖回壓力，如易方達藍籌精選凈贖回逾48億份，盡管其收益率超過17%。

債券基金的持有人結構進一步印證了機構主導的特征。納入統計的7388只債券基金中，超半數機構持有比例超過50%，其中3345只基金的機構持有比例超80%。海富通中證短融ETF等規模超500億元的產品，機構持有比例普遍在68%以上，部分基金甚至達到100%。然而，債券基金全年凈贖回規模較大，僅11只基金實現凈申購，顯示資金流向分化明顯。

主動權益基金中，知名基金經理管理的產品個人持有比例突出。景順長城新興成長A、中歐醫療健康C等16只基金的持有人戶數均超100萬戶，個人持有比例超90%。盡管這些基金2025年普遍實現正收益，但凈贖回現象普遍存在，如興全合潤A收益率超35%，仍凈贖回超40億份，反映個人投資者在收益兌現后的退出傾向。