藍(lán)箭航天近日正式向科創(chuàng)板遞交IPO申請(qǐng)并獲受理，其招股書披露了多項(xiàng)關(guān)鍵業(yè)務(wù)進(jìn)展。作為國(guó)內(nèi)商業(yè)航天領(lǐng)域的頭部企業(yè)，該公司已與中國(guó)星網(wǎng)和垣信衛(wèi)星達(dá)成正式合作協(xié)議，其自主研發(fā)的朱雀三號(hào)可重復(fù)使用液氧甲烷運(yùn)載火箭不僅入選中國(guó)星網(wǎng)核心供應(yīng)商名單，更中標(biāo)垣信衛(wèi)星"2025年一箭18星發(fā)射服務(wù)"項(xiàng)目，標(biāo)志著其在低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)占據(jù)重要地位。

根據(jù)規(guī)劃，中國(guó)星網(wǎng)"GW星座"與垣信衛(wèi)星"千帆星座"兩大項(xiàng)目將分別部署約12992顆和1.5萬(wàn)顆衛(wèi)星。其中GW星座已完成17次發(fā)射、136顆衛(wèi)星在軌運(yùn)行，千帆星座則完成6次發(fā)射、108顆衛(wèi)星組網(wǎng)。藍(lán)箭航天通過(guò)批量化、高頻次的發(fā)射服務(wù)，將成為支撐這兩個(gè)國(guó)家級(jí)星座建設(shè)的關(guān)鍵力量。公司創(chuàng)始人張昌武領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)自2015年成立以來(lái)，始終聚焦液氧甲烷動(dòng)力系統(tǒng)研發(fā)，目前已形成以"朱雀"系列火箭為核心的完整產(chǎn)品矩陣。

技術(shù)突破方面，朱雀三號(hào)被業(yè)內(nèi)視為全球可回收火箭領(lǐng)域的重要競(jìng)爭(zhēng)者。該火箭基于自研"天鵲"系列發(fā)動(dòng)機(jī)打造，采用中大型可重復(fù)使用設(shè)計(jì)，其創(chuàng)新路徑既延續(xù)了國(guó)際主流技術(shù)路線，又通過(guò)自主實(shí)踐形成獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。行業(yè)分析師指出，相較于SpaceX開(kāi)創(chuàng)的技術(shù)范式，藍(lán)箭航天通過(guò)完整驗(yàn)證可回收技術(shù)體系，在成本控制和工程實(shí)現(xiàn)上展現(xiàn)出差異化競(jìng)爭(zhēng)力。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，公司合并報(bào)表未分配利潤(rùn)為-48.4億元。2022年至2025年上半年，朱雀二號(hào)系列火箭累計(jì)完成5次發(fā)射任務(wù)，客戶集中度較高，2025年上半年單一客戶貢獻(xiàn)營(yíng)收占比達(dá)98%。此次IPO擬募集75億元資金，將重點(diǎn)投向可重復(fù)使用火箭產(chǎn)能建設(shè)和技術(shù)升級(jí)項(xiàng)目，旨在通過(guò)規(guī)模化生產(chǎn)進(jìn)一步降低發(fā)射成本。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)商業(yè)航天領(lǐng)域呈現(xiàn)集中上市態(tài)勢(shì)，多家企業(yè)加速推進(jìn)資本化進(jìn)程。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，該行業(yè)具有典型的"雙高"特征——高技術(shù)門檻與高資金投入，資本支持成為可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵要素。企業(yè)需在技術(shù)驗(yàn)證與商業(yè)落地間尋找平衡點(diǎn)，通過(guò)階段性里程碑緩解市場(chǎng)疑慮，例如優(yōu)先突破可回收火箭等已被驗(yàn)證的降本路徑，同時(shí)聚焦低軌星座等明確市場(chǎng)需求構(gòu)建收入模型。

在商業(yè)模式創(chuàng)新上，藍(lán)箭航天采用"專享發(fā)射為主、共享發(fā)射為輔"的服務(wù)策略，其技術(shù)團(tuán)隊(duì)通過(guò)模塊化設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)火箭快速迭代。招股書顯示，公司已形成覆蓋火箭研制、發(fā)射服務(wù)到技術(shù)開(kāi)發(fā)的完整業(yè)務(wù)鏈條，未來(lái)將持續(xù)深化與國(guó)家級(jí)衛(wèi)星項(xiàng)目的戰(zhàn)略合作，同時(shí)探索國(guó)際商業(yè)發(fā)射市場(chǎng)機(jī)遇。隨著可重復(fù)使用技術(shù)的成熟，國(guó)內(nèi)商業(yè)航天有望在2030年前形成年發(fā)射百次級(jí)的能力，推動(dòng)全球航天運(yùn)輸格局重塑。