中國礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)近日宣布了一項重大海外收購計劃，其控股子公司紫金黃金國際有限公司與在多倫多和紐約兩地上市的Allied Gold Corporation正式簽署《安排協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，紫金黃金國際將以每股44加元的現(xiàn)金價格收購聯(lián)合黃金全部已發(fā)行普通股，交易總金額約55億加元，折合人民幣280億元。紫金黃金國際還需同步收購聯(lián)合黃金已發(fā)行但未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券，預(yù)計支付金額約3億加元。

此次收購價格較協(xié)議簽署前聯(lián)合黃金20個交易日的加權(quán)平均交易價格溢價約18.95%，較前一交易日收盤價溢價約5.39%。紫金礦業(yè)表示，這一價格是在對聯(lián)合黃金旗下資產(chǎn)開展充分盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上，綜合考慮其當(dāng)前股價、市場估值、發(fā)展前景，并參考全球同行業(yè)可比收購交易價格，經(jīng)多番謹(jǐn)慎評估及交易雙方充分協(xié)商后確定的。

聯(lián)合黃金近年財務(wù)表現(xiàn)并不理想，數(shù)據(jù)顯示，2023年該公司凈利潤虧損1.92億美元，2024年虧損額雖有所收窄，但仍高達(dá)1.20億美元。直到2025年前三季度，聯(lián)合黃金才實現(xiàn)凈利潤轉(zhuǎn)正，為0.17億美元，實現(xiàn)營業(yè)收入9.04億美元。與此同時，聯(lián)合黃金的負(fù)債水平較高，截至2025年9月30日，其總資產(chǎn)為16.85億美元，總負(fù)債達(dá)12.66億美元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)75%。

為確保交易順利推進(jìn)，紫金礦業(yè)設(shè)置了嚴(yán)密的交易保護(hù)機制。若聯(lián)合黃金接受更優(yōu)收購要約、實質(zhì)違反不主動招攬承諾或董事會改變推薦等情形發(fā)生，聯(lián)合黃金需向紫金黃金國際支付2.2億加元作為分手費。若非因一方違約原因?qū)е玛P(guān)鍵監(jiān)管審批在交易截止日期未完成，但其他交割條件均已滿足，交易截止日期可自動順延兩次，每次順延兩個月。

紫金礦業(yè)此次并購的核心目標(biāo)是聯(lián)合黃金在非洲的三大金礦項目：馬里的Sadiola金礦、科特迪瓦的金礦綜合體（含Bonikro和Agbaou金礦）以及埃塞俄比亞即將投產(chǎn)的Kurmuk金礦。截至2024年底，聯(lián)合黃金擁有金資源量533噸，平均品位1.48克/噸；保有礦石儲量2.37億噸，黃金金屬量337噸。這些資產(chǎn)將為紫金礦業(yè)帶來可觀的資源增量。

馬里西部的Sadiola金礦是本次交易的重頭戲，該礦山自1996年商業(yè)化運營以來，聯(lián)合黃金目前持有其80%的權(quán)益。其改擴建計劃備受關(guān)注：一期選廠技改已基本完成，年產(chǎn)量有望提升至6.2至7.2噸；二期建設(shè)計劃于2026年底啟動，目標(biāo)是將采選規(guī)模提升至1000萬噸/年。根據(jù)規(guī)劃，二期投產(chǎn)后前四年平均年產(chǎn)金可達(dá)12.4噸，全維持成本預(yù)計降至1200美元/盎司。

對于科特迪瓦金礦綜合體，紫金礦業(yè)計劃實現(xiàn)Bonikro年均產(chǎn)金3.1噸、Agbaou年均產(chǎn)金2.7噸的目標(biāo)。而埃塞俄比亞的Kurmuk金礦計劃于2026年下半年建成投產(chǎn)，投產(chǎn)后前四年預(yù)計平均年產(chǎn)金9噸，全維持成本預(yù)計低于950美元/盎司。

紫金礦業(yè)表示，此次收購將有效強化公司在非洲的資源聯(lián)動體系。馬里Sadiola金礦、科特迪瓦金礦綜合體與加納阿基姆金礦相鄰，將形成強協(xié)同效應(yīng)，助力公司進(jìn)一步深耕西非重要黃金成礦帶；埃塞俄比亞Kurmuk項目與厄立特里亞碧沙鋅（銅）礦臨近，東非區(qū)位聯(lián)動優(yōu)勢顯現(xiàn)。交易完成后，紫金黃金國際的資產(chǎn)布局將拓展至12個國家的12座大型金礦。

根據(jù)排產(chǎn)計劃，聯(lián)合黃金的年產(chǎn)金量將從2024年的11.1噸，在2025年提升至11.7至12.4噸，并最終在2029年依托Sadiola改擴建及Kurmuk投產(chǎn)提升至25噸。紫金礦業(yè)還表示，在當(dāng)前金價已大幅上漲的背景下，通過進(jìn)一步找礦勘探、經(jīng)濟技術(shù)重新評價以及技術(shù)升級改造等措施，聯(lián)合黃金資源儲量有進(jìn)一步提升空間。