創(chuàng)維集團(tuán)創(chuàng)始人黃宏生近日在社交平臺分享了自己的飛行數(shù)據(jù)，2025年國內(nèi)飛行時長達(dá)到324小時，平均每兩天一次航班的工作節(jié)奏，展現(xiàn)出這位年近七旬企業(yè)家持續(xù)高強(qiáng)度投入事業(yè)的姿態(tài)。這種"永不停歇"的創(chuàng)業(yè)精神，正延續(xù)到創(chuàng)維集團(tuán)的資本運(yùn)作中——2026年初，這家老牌家電企業(yè)宣布啟動私有化退市程序，同時推進(jìn)光伏業(yè)務(wù)獨(dú)立上市，引發(fā)資本市場強(qiáng)烈反響。

根據(jù)公告披露的重組方案，創(chuàng)維集團(tuán)將以每股4.03港元現(xiàn)金或等值光伏股份回購流通股，較停牌前股價溢價達(dá)96%。更引人注目的是，現(xiàn)有股東還將額外獲贈0.37股光伏股份，按估值師測算，這部分權(quán)益價值約6.13港元。若全部股東選擇現(xiàn)金套現(xiàn)，創(chuàng)維需支付最高25.6億港元。復(fù)牌首日股價暴漲37.45%，市值重返百億港元，印證了市場對這次資本運(yùn)作的積極預(yù)期。

追溯創(chuàng)維的資本版圖擴(kuò)張史，"拆分上市"始終是黃宏生的核心戰(zhàn)略。2004年首次提出將機(jī)頂盒業(yè)務(wù)獨(dú)立上市時，恰逢該業(yè)務(wù)海外擴(kuò)張關(guān)鍵期，產(chǎn)品覆蓋60多個國家和地區(qū)。但突如其來的法律風(fēng)波打斷了計劃，直到2014年才成功將創(chuàng)維數(shù)字借殼上市。此后十年間，酷開網(wǎng)絡(luò)、液晶模組等業(yè)務(wù)多次傳出分拆消息，但最終只有兩家子公司登陸資本市場。

光伏業(yè)務(wù)成為這場資本棋局的新棋子頗具戲劇性。2020年才成立的創(chuàng)維光伏，選擇從戶用分布式光伏切入市場，依托家電渠道網(wǎng)絡(luò)快速鋪開。其獨(dú)創(chuàng)的融資租賃模式——用戶分期支付租金，期滿后獲得電站所有權(quán)——精準(zhǔn)擊中農(nóng)村市場痛點(diǎn)。2022年該板塊營收突破119億元，同比增長191%，2025年上半年收入已達(dá)138億元，占集團(tuán)總營收38%，增速是傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)的5.7倍。

傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。2025年上半年智能家電板塊營收170億元，營業(yè)利潤卻同比下滑8.9%。作為核心產(chǎn)品的智能電視，在中國市場營業(yè)額下降0.2%，雙十一期間先漲價后降價的爭議更損害品牌形象。技術(shù)路線選擇失誤導(dǎo)致錯失Mini LED市場先機(jī)，當(dāng)前國內(nèi)市占率已跌出前三，行業(yè)同質(zhì)化競爭加劇的困境愈發(fā)明顯。

黃宏生的創(chuàng)業(yè)史充滿戲劇性轉(zhuǎn)折。從貿(mào)易虧損到彩電大王，從身陷囹圄到重掌企業(yè)，這位連續(xù)創(chuàng)業(yè)者始終保持著激進(jìn)擴(kuò)張的姿態(tài)。創(chuàng)維系版圖已涵蓋汽車、地產(chǎn)等十余個產(chǎn)業(yè)，但千億營收目標(biāo)仍顯遙遠(yuǎn)——2025年上半年總營收僅362億元。隨著光伏業(yè)務(wù)崛起，這場持續(xù)二十年的資本騰挪術(shù)迎來關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，但如何平衡新舊業(yè)務(wù)發(fā)展，仍是這位古稀企業(yè)家需要解答的命題。