橫店影視在2025年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但市場(chǎng)對(duì)其是否真正走出困境仍存疑慮。盡管全年凈利潤(rùn)達(dá)到1.59億元，較上一年度大幅改善，但二季度和四季度的虧損，以及全資子公司橫店影業(yè)的虧損，暴露出公司盈利結(jié)構(gòu)的不均衡性。

以春節(jié)檔上映的《射雕英雄傳：俠之大者》為例，該片由肖戰(zhàn)、莊達(dá)菲主演，累計(jì)票房6.89億元，但片方分賬僅2.5億元，遠(yuǎn)低于預(yù)期。這一結(jié)果不僅影響了主投方中國電影的業(yè)績(jī)，也波及了參與出品的橫店影視。公司管理層坦言，未來將加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，在清明、五一、暑期、十一等重要檔期加大投資力度，同時(shí)嘗試多元化題材，并在影片粗剪階段進(jìn)行評(píng)估，根據(jù)效果調(diào)整投資策略。

相比之下，橫店影視在院線業(yè)務(wù)上表現(xiàn)穩(wěn)健。2025年，公司電影放映及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)超兩成，毛利率也有所提升。全年實(shí)現(xiàn)票房19.83億元，同比增長(zhǎng)19.67%，觀影人次達(dá)5695.35萬，同比增長(zhǎng)23.83%。直營(yíng)影院票房規(guī)模位居全國影投公司第二位，新開直營(yíng)影院10家，截至年末已開業(yè)直營(yíng)影院446家，銀幕總數(shù)2847塊，覆蓋全國29個(gè)省、自治區(qū)、直轄市。

2025年，橫店影視各季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化明顯。第一季度凈利潤(rùn)達(dá)3.43億元，而第二季度和第四季度分別虧損1.41億元和4678.8萬元。公司解釋稱，電影行業(yè)二季度和四季度普遍為淡季，缺乏假日檔期的帶動(dòng)。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，電影放映及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)營(yíng)收占比最高，而影視投資、制作及發(fā)行業(yè)務(wù)營(yíng)收大幅下滑，子公司橫店影業(yè)虧損2842.31萬元。

面對(duì)業(yè)績(jī)波動(dòng)，橫店影視表示將優(yōu)化項(xiàng)目評(píng)審與風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，提高單項(xiàng)目投資的安全性。公司同時(shí)強(qiáng)調(diào)，院線業(yè)務(wù)是其核心優(yōu)勢(shì)，未來將繼續(xù)加大內(nèi)容投入，但規(guī)模擴(kuò)張將更加審慎。數(shù)據(jù)顯示，2025年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比增長(zhǎng)近七成，反映出運(yùn)營(yíng)效率的提升。

在行業(yè)層面，2025年中國電影市場(chǎng)總票房達(dá)518.32億元，同比增長(zhǎng)21.95%，觀影人次12.38億，同比增長(zhǎng)22.57%。這一復(fù)蘇態(tài)勢(shì)為橫店影視的放映業(yè)務(wù)提供了支撐。然而，分析認(rèn)為，公司盈利高度依賴春節(jié)檔和資產(chǎn)處置，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能尚未完全確立，需警惕行業(yè)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

為應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，橫店影視在2025年年底開始布局精品AI漫劇和AI短劇，并成立“大橫小豎”短劇品牌，探索海外合作市場(chǎng)。公司計(jì)劃通過與頭部平臺(tái)及AI公司合作，將AI技術(shù)應(yīng)用于IP挖掘、內(nèi)容開發(fā)、營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)，以降低制作成本、縮短周期。2026年，橫店影視將啟動(dòng)IP生態(tài)化運(yùn)營(yíng)，將優(yōu)質(zhì)IP的價(jià)值開發(fā)提升至戰(zhàn)略層面。

在競(jìng)爭(zhēng)格局方面，AI技術(shù)將推動(dòng)短劇、漫劇生產(chǎn)進(jìn)入“工業(yè)化量產(chǎn)”時(shí)代，市場(chǎng)供給將爆發(fā)式增長(zhǎng)。擁有海量IP庫和場(chǎng)景資源的頭部企業(yè)，如橫店影視，將占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。隨著制作精良化和老戲骨的入局，短劇有望擺脫“低質(zhì)”標(biāo)簽，向精品化、出海化方向發(fā)展，成為影視行業(yè)新的增長(zhǎng)極。