招商證券國際發表研報指，該行于周一參加了小鵬汽車組織的第二代VLA試駕體驗活動，試駕總里程約28公里，途經小路窄路、視野盲區、城市繁忙道路及城市主干道等多種典型城市路況。在約70分鐘的試駕過程中，車輛在不同路況及復雜交通環境下整體表現穩定，絕大多數體驗者實現全程零接管。

該行看好公司在智能駕駛領域的技術積累及持續迭代能力，有望進一步強化產品線競爭力，并推動Robotaxi業務在年內實現落地。同時，VLA體系的發展亦有望對公司機械人業務(預計今年實現量產)的模型能力形成協同促進。該行維持對小鵬的“增持”評級，港股目標價115港元，美股目標價29美元，并將在公司3月業績發布后對基本面、盈利預測及目標價進行進一步評估。