重組膠原蛋白行業正經歷一場靜默的變革。曾經被視為“印鈔機”的賽道，如今面臨增長瓶頸，企業紛紛尋求技術突破以鞏固市場地位。北交所“重組膠原蛋白第一股”錦波生物近期宣布，將11.5億元新募資金投向AI相關平臺建設，試圖通過智能化手段加速產品研發與生產，這一舉措引發行業廣泛關注。

過去幾年，重組膠原蛋白憑借生物合成技術解決了動物源產品的過敏與病毒風險問題，迅速成為市場寵兒。巨子生物五年內營收從不足10億元躍升至55億元以上，錦波生物凈利潤連續多年翻倍增長，市值一度突破500億元。弗若斯特沙利文數據顯示，到2030年，全球膠原蛋白原料市場規模將達38.15億美元，其中重組Ⅲ型膠原蛋白占41.6%；中國零售端市場規模有望達2700億元，是2020年的13倍以上。然而，高速增長的背后，市場正逐漸進入冷靜期。

錦波生物2025年業績快報顯示，全年營收15.95億元，同比增長10.57%，但凈利潤下滑10.09%，為2015年以來首次負增長。巨子生物在“雙十一”大促中銷量下滑，旗下“可復美”品牌在某電商平臺美妝榜排名從第五跌至第二十。這一趨勢折射出整個膠原蛋白賽道的壓力——消費者對產品效果的期待與實際體驗之間的差距逐漸顯現，市場信任度受到挑戰。

爆款產品的缺失是錦波生物當前面臨的核心問題。過去，其業績增長高度依賴“薇旖美”等明星產品。2021年“薇旖美”上市后迅速走紅，當年銷售額達1.63億元，推動公司年收入從2億多元增至2024年的14.43億元。然而，到2025年，該產品增長勢頭戛然而止，公司重點推廣的“重源”等新品尚未能接棒。為挽回市場，錦波生物2025年前三季度銷售費用達2.89億元，同比增長68.52%，但效果有限。公司董事會秘書唐夢華坦言：“核心優勢仍在高端產品研發上。”

AI技術的引入被視為破局關鍵。錦波生物計劃將AI用于FAST數據庫建設及新型膠原蛋白產品開發。唐夢華透露，AI已將研發轉化周期從18個月縮短至12個月，工藝開發周期縮短近三分之一。這一效率提升對重組膠原蛋白領域尤為重要——以全長Ⅲ型膠原蛋白（含1466個氨基酸）為例，篩選功能區需耗費大量時間，而“薇旖美”從創業到獲批上市歷時18年，經歷上千次失敗。錦波生物近年研發投入持續增加，2021年以來每年研發費用超1億元，占比達兩位數，AI的加入有望進一步加速產品迭代。

然而，AI并非錦波生物的獨家武器。隨著技術普及，競爭對手也在快速跟進。2025年美妝領域111起投融資中，至少10起投向AI+重組膠原蛋白方向。截至目前，已有18個膠原蛋白產品獲得三械證，其中6個為重組膠原蛋白，巨子生物、創健醫療等企業均已“上岸”，更多產品正在排隊上市。三械證這一曾經的“護城河”正逐漸失效，市場競爭邏輯發生深刻變化。

消費者對產品效果的嚴苛要求成為新的挑戰。重組膠原蛋白的賣點在于“引導再生”，但過度宣傳導致期望與實際效果脫節，反而透支市場信任。合成生物學專家應博士指出，真正的再生需基于人源化三螺旋結構，這是人體識別與修復系統的“自我”信號。若材料無法被正確識別，其效果等同于傳統填充物，僅能占位而非啟動內源性修復。當前許多產品使用片段化膠原蛋白，可能引發非特異性炎癥反應，產生缺陷纖維化組織，與“引導再生”的初衷背道而馳。

錦波生物正嘗試突破這一瓶頸。近期研究成果顯示，其產品已拓展至干眼癥、口腔潰瘍愈合等領域。唐夢華表示：“我們將從終端需求出發開發產品。”例如，針對皮膚平整性、自然微調等中國消費者偏好，公司計劃推出更多差異化解決方案。盡管醫美領域下一個現象級產品是否仍出自重組膠原蛋白領域尚不確定，但可以預見的是，隨著技術深入生命本質，競爭將不再局限于表面，而是覆蓋更多組織與器官，健康壽命的延長或將成為新的賽道焦點。