理想汽車最新披露的財務報告顯示，2025年第四季度公司營業收入為287.75億元，低于市場分析師此前給出的293億元預期值。這一表現延續了全年下滑態勢，全年營收同比下降22.3%，交付量同比下降18.8%至40.6萬輛，僅完成年初64萬輛目標的63%。值得注意的是，當季凈利潤僅錄得0.2億元，剔除利息收入等非經常性損益后實際處于虧損狀態。
產品結構變化成為影響業績的關鍵因素。主打性價比的理想i6車型成為銷售主力，1-2月交付量占比均超60%，而定位高端的L系列車型連續兩月交付量不足萬輛。這種"單腿走路"模式導致公司單車均價降至24.96萬元，創2022年以來新低，汽車業務毛利率同比下滑3.2個百分點至16.8%。管理層在業績會上坦言，主流車企競品集中上市對L系列形成顯著擠壓。
組織架構調整帶來的影響在財報中初現端倪。過去半年間公司經歷大規模人事變動，8名高管離職的同時，大量90后、95后員工走上管理崗位。盡管如此，四季度銷售及管理費用率仍控制在9.2%，全年研發費用113億元僅較上年微增3億元，其中約半數投入人工智能領域。這種"穩費控"策略與特斯拉、蔚來等對手形成鮮明對比，后者2025年研發投入均超百億元。
資本支出收縮態勢更為明顯。全年資本開支同比下降45.6%至42.1億元，銷售門店數量自上市以來首次減少至539家。不過在純電領域保持投入力度，截至2月底超充站數量突破4000個。這種"有保有壓"的策略使公司現金儲備不降反升，期末現金及等價物達1010億元，在新能源車企中位居首位。
對于2026年展望，管理層給出50萬輛的保守目標，并預計一季度營收將進一步下滑至204-216億元。市場分析人士指出，理想當前面臨雙重挑戰：既要應對現有產品線的價格戰壓力，又要推進向機器人企業轉型的戰略目標。雖然千億現金儲備提供了充足彈藥，但技術路線選擇、組織變革成效等關鍵變量仍存在不確定性，這或將影響其在新勢力競爭格局中的位次。
