信達(dá)證券研報(bào)指出，洪興股份短期業(yè)績(jī)承壓，AI數(shù)智化轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期效率回升。受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈影響，公司綜合銷售毛利率有所下降，同時(shí)線下渠道業(yè)務(wù)表現(xiàn)不及預(yù)期；三是新增折舊成本，本期在建工程項(xiàng)目完工轉(zhuǎn)固，開(kāi)始計(jì)提折舊，增加了期間費(fèi)用。盡管利潤(rùn)端承壓，但公司收入端仍展現(xiàn)出一定韌性。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，公司在鞏固家居服龍頭地位的同時(shí)，內(nèi)衣內(nèi)褲、面料等品類增長(zhǎng)迅速，2025年上半年內(nèi)衣內(nèi)褲收入3.08億元，同比增長(zhǎng)21.85%，收入占比提升至37.47%，成功打造出第二增長(zhǎng)曲線。面對(duì)短期利潤(rùn)波動(dòng)，公司正通過(guò)數(shù)智化轉(zhuǎn)型構(gòu)建長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司正將AI技術(shù)深度嵌入設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)制造、供應(yīng)鏈管理等全業(yè)務(wù)流程，開(kāi)啟新一輪業(yè)態(tài)變革，公司有望通過(guò)AI實(shí)現(xiàn)降本增效繼而實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)率的回升。鑒于2025年業(yè)績(jī)預(yù)告情況，以及公司在數(shù)字化轉(zhuǎn)型期的投入與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2025-2027年公司歸母凈利潤(rùn)分別為0.19/0.61/0.74億元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2026年P(guān)E約44.22倍。