事情，似乎越來越失控了。。

以色列與伊朗互相打擊對方關鍵油氣目標，沙特、阿聯酋和卡塔爾三國的能源設施也跟著遭殃……

這意味著市場最擔心的“能源供給沖擊持久戰”正一步步成為現實。

隔夜，美國股債金“三殺”，標普500指數創11月以來新低，黃金逼近4800美元關口，布油大漲7%，美元又漲回100關口

今日亞太股市全線下挫，日經225指數收跌3.38%，韓國綜指收跌2.73%，上證指數一度跌破4000點……

市場將此歸結為中東沖突升級、鮑威爾釋放鷹派信號、美國2月PPI遠超預期……

但一切的癥結是：美伊沖突究竟要持續多久？全球能源供給沖擊會不會是長時間？

當談到能源沖擊影響時，美聯儲主席鮑威爾說出那句話，讓人心里一沉：

“我特別想強調一點，沒人知道這對未來的經濟影響會變大還是變小。我們就是不知道。”

“如果非要取消一次SEP發布，這次絕對是最合適的，因為we just don't know。”

這可是親身經歷2020年疫情、2022年俄烏戰爭突發情況的人，兩次都果斷出手的人，此刻卻說“不知道”。

所以此刻，全世界或許都一樣，面對這場不斷升溫的中東沖突，沒有人知道會走向何方，我們只能去觀察，此刻，真金白銀下注的是什么？

自2月28日美以發動攻擊以來，全球資本市場就陷入“頭條新聞”的動蕩模式，每日上躥下跳，原油也在100關口來回徘徊，甚至直接終結美股散戶“逢跌必買”的鐵律，美國散戶一年多來，首次停止“抄底”！

ETF.COM數據顯示，美伊沖突兩周以來（3月2日-3月13日），在美國上市的美股ETF合計凈流出154.89億美元，其中首周就狂流出161.77億美元，同期國際股票ETF繼續強勢“吸金”229億美元。

據摩根大通數據，3月5日至11日當周，美股散戶周購買規模驟降約30%，散戶ETF周度凈流入減少22%。

方向上，美國散戶持續增持AI相關倉位，賣出能源、金融、醫療等板塊，同時原油期權交易量激增。

截至3月11日當周，EPFR跟蹤的全球基金數據顯示，股票基金凈流入135億美元，全球新興市場債券和股票基金首次出現凈贖回，瑞士和日本股票基金成為資金避險首選，韓國股票基金也創周度流入新高。

日本股票基金凈流入超60億美元，創2013年以來新高，在海外注冊的美國股票基金贖回額躍升至31周高位，但整體美國股票基金仍實現小幅凈流入。

來源：EPFR

從行業基金流向來看，因原油價格飆升和AI潛在顛覆性影響，連續九周的行業基金流入勢頭中斷。

其中，能源板塊基金在報告期第一天流入超10億美元，但3月11日的流出量創12月中旬以來新高，主要集中在石油和天然氣相關基金，足以看出資金仍在押注能源供給中斷是短期事件。

此外，公用事業板塊基金連續第四周強勁流入，中國電力基金是主要推動力。

這點從ETF資金數據可以佐證。

截至3月18日，美伊沖突以來，電網設備主題、恒生A股電網設備主題和電力指數分別凈流入95.54億元、41.72億元和37.13億元。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

電網設備ETF、電網ETF和電力ETF分別凈流入95.54億元、27.62億元和17.17億元。

黃金是美伊沖突以來“吸金”第一的ETF指數，但剛剛黃金突發跳水，跌破4800美元，日內跌1.5%。

黃金為何失去避險功能，是近期市場一直關注的話題，反直覺下跌的本質是目前市場主要矛盾：不是“美元信用對沖”，而是能源供給沖擊。

換言之，當下市場資金正把流動性好的資產換成美元，去購買供給緊張的大宗商品，這也是為何我們會看到美元、原油雙雙破百的奇觀。

吊詭的是，過去5年，小概率事件頻頻發生，也是市場不斷見證歷史的時刻，跌至負值的油價、全球對等關稅、從未封鎖的霍爾姆茲海峽……

而當下更緊迫的問題是，如果霍爾木茲海峽持續封鎖，布倫特原油的100美元定價，究竟是不是終點？

最新數據顯示，衡量中東原油實物短缺的Dubai原油期貨目前定價122美元（注：Dubai原油期貨亞洲長期出口合約定價，是衡量亞洲能源市場受擠壓程度更準確的指標。）

摩根大通的石油分析師擔心，這可能是其他原油市場走勢的先兆。

Unlimited Fnds的首席投資官、前橋水基金的投委會成員在最新訪談中提及，目前資產定價上最大的問題是：油市明顯在認真“數桶”，股債市場卻沒有，更像是在懶散地賭TACO和政策救援。在他看來，美聯儲不會寬松去接油價沖擊。

世界變了嗎？

鮑威爾在本次新聞會議上拋出這么一個問題。

他說，我們之前過了很長一段只有需求側沖擊的日子，這四五年算是把供給側沖擊徹底見識透了，從疫情到烏克蘭油價沖擊……而供給沖擊跟需求沖擊完全是兩碼事，處理起來難太多了。

但他沒有給出答案，而是說：

“我真不敢斷言世界格局已經變到以后全是供給側沖擊的地步。盡管事實確實是，過去五年我們遇到的供給側沖擊，比之前好多年加起來都多。”