雷達財經出品 文|彭程 編|孟帥
近日，一則“網易計劃用AI清退全部外包員工”的消息引發外界廣泛關注，再度將這家老牌互聯網巨頭推至公眾的聚光燈下。
對此，網易方面澄清稱，近期發生的人員變動僅為部分項目的正常業務調整與人員汰換，屬于企業日常運營管理的一部分，不會對公司整體及各業務線的正常運營造成任何影響。
盡管網易第一時間出面辟謠，但不可忽視的是，AI技術正以磅礴之勢席卷各行各業，其在帶來前所未有的巨大變革與機遇的同時，或也給包括網易在內的眾多游戲企業帶來了組織變革壓力。
值得一提的是，在3月初揭曉的《2026胡潤全球富豪榜》上，網易創始人丁磊以3100億元的財富位列中國富豪第五位。
不過，網易最新公布的財報數據，卻揭開了公司業績短期承壓的面紗。去年第四季度，公司歸母凈利潤同比大跌近三成。財報發布前后，高盛、瑞銀等多家國際投行相繼下調目標價或盈利預測。
丁磊表示，展望未來，網易各業務線將持續聚焦打造優質產品。通過構建創新型人才生態體系，深化與全球伙伴的合作，穩步推進AI應用能力建設，從而不斷增強游戲的生命力，提供新穎的產品體驗，為全球玩家和股東創造更大的價值。
否認“清退全部外包”傳聞：正常人員調整優化
此次事件的導火索，源于在社交平臺廣泛流傳的聊天截圖。
據紅星新聞消息，相關網傳聊天記錄稱，網易互娛為達到降本增效的目的，已成功實驗出用AI寫代碼、做美術、測試等功能，并計劃用AI替換外編崗位，預計在4月裁減30%至40%，5月裁減80%甚至全部外編人員。
前述消息在網絡上迅速擴散，引發廣泛熱議，網易方面于3月18日向多家媒體作出澄清。
網易明確表示，該消息不實，“目前公司內部因項目調整，的確有人員汰換，但這是正常的人員調整和優化”。
據21世紀經濟報道，網易公司表示，近期發生的人員變動僅為部分項目的正常業務調整與人員汰換，屬于企業日常運營管理的一部分，不會對公司整體及各業務線的正常運營造成任何影響。
另據紅星新聞，其從相關渠道獲悉，網易內部確有計劃對一部分基礎技能崗位進行調整，但并非利用AI取代全部外包崗位。
天眼查顯示，網易由丁磊于1997年在廣州創辦，先后于2000年在美股、2020年在港股上市。
2001年，網易正式成立在線游戲事業部，互動娛樂事業群作為網易人數規模最大的游戲事業群，歷經20多年發展，推出了《夢幻西游》系列、《大話西游》系列、《陰陽師》系列等一系列旗艦IP與熱門產品。
盡管網易此番辟謠了“用AI清退全部外包員工”的傳言，但AI技術的爆發正在重塑全球財富格局，已是不爭的事實。
值得一提的是，作為網易的創始人與實際控制人，丁磊的個人財富也隨公司市值波動長期位居中國頂級企業家行列。
在今年揭曉的《胡潤全球富豪榜》中，丁磊以3100億元人民幣的財富位列中國富豪榜第五位，排在張一鳴、鐘睒睒、馬化騰、曾毓群之后，身家較上年上漲33%。
受營業費用投資損失拖累，四季度業績短期承壓
盡管丁磊個人財富雄厚，但網易近期披露的財報數據卻顯示出公司面臨的短期業績壓力。
根據網易最新披露的財報，去年第四季度，公司實現收入275億元，同比增長約3%。
在利潤端，盡管網易該季度的毛利潤同比增長8.7%至177億元，毛利率也從上年同期的61%提升至64%左右，但其歸母凈利潤同比大幅下滑28.8%至62.42億元。
其中，網易核心的業務——游戲及相關增值服務于本季度斬獲收入220億元，同比增長3.4%，但低于分析師預期的234.2億元。
經濟觀察網指出，雖然《夢幻西游》《第五人格》等長線產品表現穩定，新游《燕云十六聲》《漫威爭鋒》貢獻了增量，但市場認為其變現能力未達樂觀預期。部分機構指出，2026年上半年新品節奏放緩，加劇了對增長動力的擔憂。
深入剖析網易去年第四季度業績下滑的原因，營業費用的增長，直接侵蝕了利潤空間。
去年第四季度，網易的營業成本為99億元，上一季度和2024年同期分別為102億元和105億元，同比、環比均有所減少。
其中，環比減少主要由于收入分成下降，同比減少主要由于代理游戲版權成本及收入分成下降。
同期，網易的營業費用同比卻增加10.9%至94億元，而2024年同期為85億元。這主要源于在線游戲領域的營銷投入顯著增加。在游戲行業競爭白熱化的背景下，買量成本高企似乎已成為普遍困境。
同時，去年第四季度，網易確認權益損失與匯兌損失合計約22億元，而上年同期則錄得約10億元收益，這一變動也拖累了公司的凈利潤表現。
從全年來看，網易2025年實現營收1126億元，同比增長6.96%；歸母凈利潤337.6億元，同比增13.68%。
在此次發布的財報中，網易還多次提到AI。網易表示，經過多年的專注與投入，其已實現AI應用的全面深化，深度賦能游戲開發與玩法創新全過程，廣泛覆蓋從美術、策劃到編程、動畫及質量保障等環節。
網易強調，這些舉措不僅顯著增強了公司大體量、規模化的生產能力，也確保了多樣化的AI原生玩法在多款旗艦產品中平穩落地。
多家機構微調目標價，AI或帶來組織變革壓力
值得一提的是，近期多家國際投行對網易調整了盈利預測與目標價。
在這份財報發布前，高盛在2月初發表的研報中指出，網易近期股價壓力可能源于市場對近期游戲流水增長放緩、2025年第四季度及2026年第一季度的利潤率面臨高基數，以及近期Genie 3/AI游戲創作工具潛在影響的擔憂。
高盛輕微下調了網易2025至2027年收入預測約1%，以反映管線傾側于今年下半年及明年；同時下調2025至2027年盈利預測約3%，以反映在高基數下利潤率擴張放緩。
不過，高盛重申對網易“買入”評級，H股目標價由266港元微降至264港元，美股目標價由170美元微降至169美元。
財報發布后，摩根士丹利發表研報指，網易2025年第四季收入僅按年升3%至275億元，當中在線游戲收入按年升4%至213億元，較該行預期低6%，因收入確認速度較慢。
該行估算，游戲總收益按年增長達10%，是非常健康的增長水平。而遞延收入按年增長34%至205億元，持續創新高。非公認會計準則凈利潤按年下降27%至71億元，較該行預期低25%。
瑞銀發表研報指，網易2025年第四季收入及經營溢利較市場共識低5%，經調整凈利潤因投資虧損更較共識低23%。
該行認為，雖然表面業績疲弱，但已被三大正面因素抵銷：遞延收入強勁增長34%、確認推進雙重主要上市計劃，以及管理層對AI應用的建設性看法。
瑞銀將網易美股目標價由185美元輕微下調至180美元，并相應下調網易港股目標價至280.8元，相當于2026年預測市盈率21倍，維持“買入”評級。
除短期業績壓力外，AI技術對組織結構的沖擊也引發外界高度關注。雖然網易否認了“用AI清退全部外包”的傳言，但其表示“公司內部因項目調整，的確有人員汰換”。
結合高盛研報中提及的“Genie 3/AI游戲創作工具潛在影響”，以及《2026胡潤全球富豪榜》揭示的AI成為當前造富最大引擎的現狀，傳統游戲大廠或正面臨技術迭代帶來的組織變革壓力。
值得一提的是，針對本次傳言，有業內人士指出，該謠言在邏輯上存在明顯的漏洞。雖然近年來AI技術的發展確實在一定程度上提升了部分基礎工作的效率，但外包崗位涵蓋了技術支持、美術外包、運營審核、行政后勤等多個維度，許多涉及復雜執行與人類情感邏輯的崗位，在當前技術條件下仍無法被AI完全替代。
所謂“用AI瞬間接管并清退全部外包”的說法，不僅夸大了現階段AI的落地能力，也違背了大型互聯網企業的實際運作規律和常識。
在AI技術發展大勢不可阻擋的當下，網易未來又將交出怎樣的答卷？雷達財經將持續關注。
