全球奢侈品行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整，開云集團(tuán)近期啟動的架構(gòu)重組引發(fā)市場關(guān)注。這家以古馳（Gucci）為核心品牌的法國奢侈品巨頭，宣布將旗下四大珠寶品牌——寶詩龍（Boucheron）、寶曼蘭朵（Pomellato）、都都（DoDo）、麒麟（Qeelin）整合至新成立的開云珠寶部門，并納入意大利珠寶制造商Raselli Franco Group，試圖通過集中資源開辟第二增長曲線。

新任首席執(zhí)行官Luca de Meo自2025年9月履職以來，已連續(xù)推出多項(xiàng)改革措施：撤換古馳首席執(zhí)行官、出售美妝業(yè)務(wù)、設(shè)立工業(yè)與客戶卓越中心，此次珠寶業(yè)務(wù)重組被視為其扭轉(zhuǎn)集團(tuán)連續(xù)三年銷售下滑的關(guān)鍵棋局。數(shù)據(jù)顯示，2025年開云集團(tuán)全年銷售額同比下滑13.03%至146.75億歐元，凈利潤降幅達(dá)33%，其中古馳營收驟降22%至60億歐元，亞太市場萎縮19%。

在傳統(tǒng)皮具與成衣業(yè)務(wù)承壓的背景下，珠寶板塊成為為數(shù)不多的亮點(diǎn)。2025年財(cái)報(bào)顯示，該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，與整體業(yè)績形成鮮明對比。要客研究院院長周婷指出，中國高端黃金品牌的崛起讓開云看到結(jié)構(gòu)性機(jī)會——以老鋪黃金為例，其2025年?duì)I收預(yù)計(jì)突破270億元，凈利潤增幅超220%，且與卡地亞、寶格麗等奢侈品牌客戶重疊率高達(dá)77.3%。這種消費(fèi)升級趨勢促使國際巨頭重新審視黃金珠寶賽道。

新成立的開云珠寶部門由集團(tuán)首席運(yùn)營官Jean-Marc Duplaix兼任負(fù)責(zé)人，其將搭建跨品牌研發(fā)與運(yùn)營平臺，不僅服務(wù)四大珠寶品牌，還將賦能時裝皮具線的珠寶衍生業(yè)務(wù)。這種"奢侈品+黃金"的跨界策略，在LVMH集團(tuán)CEO貝爾納·阿爾諾現(xiàn)身上海老鋪黃金門店考察時已顯露端倪。歷峰集團(tuán)CEO尼古拉斯·博斯更公開承認(rèn)，中國本土高端黃金品牌正在重塑行業(yè)競爭格局。

財(cái)務(wù)壓力加劇了開云轉(zhuǎn)型的緊迫性。截至2025年6月底，集團(tuán)凈負(fù)債達(dá)95億歐元，疊加60億歐元長期租賃負(fù)債，迫使管理層加速資產(chǎn)優(yōu)化。此次重組中，時裝與皮具部門被重新整合，囊括古馳、圣羅蘭、葆蝶家等六大品牌，而眼鏡業(yè)務(wù)與企業(yè)運(yùn)營板塊則獨(dú)立運(yùn)作。集團(tuán)宣布將從2026年一季度起按新架構(gòu)披露財(cái)報(bào)。

盤古智庫研究員江瀚認(rèn)為，全球通脹抑制中產(chǎn)消費(fèi)導(dǎo)致奢侈品行業(yè)整體降溫，開云難以獨(dú)善其身。古馳品牌老化、產(chǎn)品創(chuàng)新不足等問題，已使其連續(xù)十個季度銷售下滑，間接拖累集團(tuán)在產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)。相比之下，黃金珠寶賽道仍存在充足增量空間，尤其是花絲鑲嵌等傳統(tǒng)工藝與現(xiàn)代設(shè)計(jì)結(jié)合的細(xì)分領(lǐng)域，尚未被國際品牌充分開發(fā)。

市場對開云轉(zhuǎn)型效果保持觀望。盡管珠寶業(yè)務(wù)展現(xiàn)活力，但2025年四季度集團(tuán)整體銷售額仍同比下降3%，旗艦品牌古馳降幅達(dá)10%。不過，管理層對珠寶領(lǐng)域加碼決心明顯——2025年底投資專注花絲工藝的寶蘭品牌，便是其布局黃金市場的最新動作。隨著中國高端消費(fèi)市場持續(xù)擴(kuò)容，這場奢侈品行業(yè)的格局重構(gòu)或?qū)⒂瓉硇伦兞俊?/p>