業(yè)績核心亮點(diǎn)

● 三年高增：總收入、溢利、研發(fā)開支連續(xù)三年保持20%以上增速，2025年分別達(dá)150.28億元(+22.6%)、55.55億元(+27.1%)、33.58億元(+24.3%)，增長韌性凸顯。

● 創(chuàng)新領(lǐng)跑：創(chuàng)新藥及合作產(chǎn)品收入123.54億元(+30.4%)，占總收入比重82.2%，連續(xù)三個(gè)報(bào)告期保持30%以上高增長，成為公司業(yè)績?cè)鲩L核心引擎。

● 全球突破：年度達(dá)成3項(xiàng)重磅海外授權(quán)合作，總交易額45.4億美元，近三年累計(jì)超90億美元；阿美樂?成功登陸英國和歐盟市場，成為首個(gè)海外上市的中國原研EGFR-TKI。

● 財(cái)務(wù)穩(wěn)健：年末現(xiàn)金及銀行存款余額315.49億元，經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流入67.38億元，充沛資金為研發(fā)與全球化布局提供支撐，每股派息20港仙回饋股東。

● ESG標(biāo)桿：MSCI ESG評(píng)級(jí)升至最高AAA級(jí)，蟬聯(lián)標(biāo)普全球中國制藥行業(yè)最佳1%，首獲CDP雙B評(píng)級(jí)，可持續(xù)發(fā)展能力獲國際權(quán)威認(rèn)可。

3月29日，翰森制藥(03692.HK)發(fā)布2025年度業(yè)績報(bào)告，全面披露高質(zhì)量發(fā)展成效。得益于創(chuàng)新戰(zhàn)略踐行與全球化布局推進(jìn)，公司連續(xù)三個(gè)報(bào)告期實(shí)現(xiàn)總收入、溢利、研發(fā)開支三大核心指標(biāo)超20%增長，創(chuàng)新產(chǎn)品收入占比達(dá)82.2%%，海外授權(quán)與合作引進(jìn)雙向發(fā)力，核心產(chǎn)品持續(xù)放量，ESG表現(xiàn)領(lǐng)跑行業(yè)，實(shí)現(xiàn)從創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)到全球突破的跨越式發(fā)展，彰顯中國創(chuàng)新藥企硬實(shí)力。

創(chuàng)新產(chǎn)品成增長主引擎，多元領(lǐng)域協(xié)同放量

過去三年，翰森制藥迎來創(chuàng)新研發(fā)收獲期與成果轉(zhuǎn)化關(guān)鍵期，創(chuàng)新藥及合作產(chǎn)品收入連續(xù)三年保持30%以上高增長，2025年達(dá)123.54億元，同比增幅30.4%，占總收入比重82.2%，成為業(yè)績?cè)鲩L核心動(dòng)力，標(biāo)志著公司邁入創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展新階段。

2025年，公司7款創(chuàng)新藥在中國產(chǎn)生銷售收入，11項(xiàng)適應(yīng)癥納入國家醫(yī)保目錄，提升臨床可及性。分領(lǐng)域來看，抗腫瘤、抗感染、中樞神經(jīng)系統(tǒng)、代謝及其他疾病領(lǐng)域收入分別為99.74億元、15.86億元、13.10億元、21.58億元，占比66.4%、10.6%、8.7%、14.3%，多元布局優(yōu)勢凸顯。

抗腫瘤領(lǐng)域雙明星產(chǎn)品協(xié)同驅(qū)動(dòng)：阿美樂?(甲磺酸阿美替尼片)新增三項(xiàng)適應(yīng)癥，累計(jì)達(dá)五項(xiàng)，成為國內(nèi)獲批適應(yīng)癥最多的中國原研三代EGFR-TKI，前四項(xiàng)適應(yīng)癥納入醫(yī)保，重磅研究數(shù)據(jù)AACR首發(fā)，先后獲英國MHRA、歐盟EC批準(zhǔn)上市，與Glenmark達(dá)成超十億美元獨(dú)家授權(quán)，加速全球化布局。

豪森昕福?(甲磺酸氟馬替尼片)繼續(xù)鞏固慢性髓性白血病治療領(lǐng)域地位，作為中國首個(gè)原研新型二代TKI，憑借優(yōu)異療效與安全性擴(kuò)大用藥人群，四項(xiàng)臨床研究入選國際學(xué)術(shù)年會(huì)，國際影響力提升。

其他領(lǐng)域多點(diǎn)開花：昕越?新增兩項(xiàng)適應(yīng)癥，鞏固罕見病及自免領(lǐng)域領(lǐng)先地位；恒沐?作為中國首個(gè)原研口服抗乙肝病毒藥物，累計(jì)獲16項(xiàng)權(quán)威指南推薦，臨床價(jià)值獲國際認(rèn)可；圣羅萊?與孚來美?均續(xù)約醫(yī)保，前者作為腎性貧血領(lǐng)域全球唯一獲批1類小分子肽類化藥，后者作為國產(chǎn)首款原研GLP-1RA周制劑，均持續(xù)釋放增長動(dòng)能。

研發(fā)投入持續(xù)加碼，管線布局梯次升級(jí)

翰森制藥始終將研發(fā)創(chuàng)新置于戰(zhàn)略核心，2025年研發(fā)開支33.58億元，同比增長24.3%，占總收入22.3%，近三年均保持20%以上增速。公司擁有專業(yè)研究人員超2300名，強(qiáng)化美國馬里蘭州，中國上海、常州、連云港四大研發(fā)中心建設(shè)，搭建多領(lǐng)域創(chuàng)新技術(shù)平臺(tái)，形成完整創(chuàng)新鏈條。

2025年，公司在中國提交專利申請(qǐng)40件、海外128件，全球獲授權(quán)專利80項(xiàng)，推進(jìn)超70項(xiàng)創(chuàng)新藥臨床試驗(yàn)，分屬超40個(gè)候選項(xiàng)目；新增8項(xiàng)首次進(jìn)入臨床的候選藥，涵蓋BTK抑制劑、ADC藥物等前沿領(lǐng)域，同時(shí)新增7項(xiàng)Ⅲ期關(guān)鍵臨床試驗(yàn)，加速成果轉(zhuǎn)化。

重點(diǎn)研發(fā)品種進(jìn)展顯著：B7-H3靶向ADC HS-20093已斬獲中、美、歐多項(xiàng)重磅監(jiān)管認(rèn)定，多項(xiàng)臨床研究穩(wěn)步推進(jìn)；B7-H4靶向ADC HS-20089獲中國NMPA突破性治療藥物認(rèn)定，卵巢癌適應(yīng)癥Ⅲ期臨床啟動(dòng)；GLP-1/GIP雙受體激動(dòng)劑、TYK2抑制劑等均推進(jìn)關(guān)鍵臨床試驗(yàn)，為長遠(yuǎn)發(fā)展儲(chǔ)備動(dòng)能。

全球化雙向賦能，開創(chuàng)國際合作新格局

翰森制藥堅(jiān)定推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，通過License out與License in雙向發(fā)力，成為中國創(chuàng)新藥走向全球的標(biāo)桿。2025年達(dá)成三項(xiàng)重磅License out合作，總交易額45.4億美元，近三年累計(jì)超90億美元，持續(xù)拓寬全球版圖。

具體來看，公司分別授予再生元HS-20094、羅氏HS-20110全球獨(dú)占許可，與Glenmark達(dá)成阿美樂?授權(quán)合作，三項(xiàng)協(xié)議合計(jì)金額超45億美元。核心產(chǎn)品阿美樂?(海外商品名Aumseqa?)2025年獲英國MHRA批準(zhǔn)上市，2026年2月獲歐盟EC批準(zhǔn)，成為首個(gè)海外上市的中國原研EGFR-TKI。

License in方面，公司與普米斯生物、荃信生物等企業(yè)深度合作，多款創(chuàng)新藥臨床試驗(yàn)穩(wěn)步推進(jìn)，豐富高潛創(chuàng)新管線，夯實(shí)核心創(chuàng)新實(shí)力。

財(cái)務(wù)穩(wěn)健抗風(fēng)險(xiǎn)，ESG踐行可持續(xù)發(fā)展

2025年，翰森制藥展現(xiàn)強(qiáng)勁財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流入67.38億元，年末現(xiàn)金及銀行存款余額315.49億元，為研發(fā)、全球化布局提供堅(jiān)實(shí)資金保障，從容應(yīng)對(duì)行業(yè)波動(dòng)。公司重視股東回報(bào)，每股派息20港仙，彰顯責(zé)任與信心。

可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域，公司將核心價(jià)值觀融入經(jīng)營全過程，聚焦提升創(chuàng)新藥可及性。截至2025年末，MSCI ESG評(píng)級(jí)升至AAA級(jí)，蟬聯(lián)標(biāo)普全球中國制藥行業(yè)最佳1%，首獲CDP雙B評(píng)級(jí)，可持續(xù)發(fā)展能力獲國際權(quán)威認(rèn)可。

翰森制藥2025年業(yè)績驗(yàn)證了其在創(chuàng)新、全球化、產(chǎn)品落地等領(lǐng)域的深耕成效，已成為中國創(chuàng)新藥企轉(zhuǎn)型標(biāo)桿。未來，隨著研發(fā)成果轉(zhuǎn)化、全球化深化及核心產(chǎn)品放量，公司有望持續(xù)釋放潛力，提升中國創(chuàng)新藥國際影響力，為股東、患者、社會(huì)創(chuàng)造更大價(jià)值。