2025年，比亞迪交出了一份備受矚目的成績單：全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8039.65億元，首次突破8000億元大關(guān)，穩(wěn)居中國車企榜首；整車銷量達(dá)460.24萬輛，同比增長7.73%，躋身全球車企銷量前五；整車出口更是首次突破100萬輛，海外版圖持續(xù)擴(kuò)張。這一系列數(shù)據(jù)，不僅彰顯了比亞迪在新能源汽車領(lǐng)域的強(qiáng)勁實(shí)力，也標(biāo)志著中國車企在全球市場的影響力進(jìn)一步提升。

在多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，比亞迪同樣保持著領(lǐng)先地位。它不僅是中國車企銷量第一、中國品牌銷量第一，還是全球新能源汽車銷量第一，并首次超越特斯拉，登頂全球純電汽車銷量榜首。比亞迪還是唯一成功躋身全球百強(qiáng)企業(yè)之列的中國車企，在2025年《財(cái)富》世界500強(qiáng)中排名第91位，高居中國車企榜首。然而，這份看似輝煌的年報(bào)背后，也隱藏著一些挑戰(zhàn)。2025年，比亞迪歸母凈利潤為326.19億元，同比下降18.97%；公司整體毛利率約為17.74%，低于2024年的19.44%；凈利率約為4.06%，也明顯低于2024年的5.18%。

當(dāng)前，中國新能源汽車市場規(guī)模仍在擴(kuò)張，但競爭的重心已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，從“誰先放量”轉(zhuǎn)向“誰能穩(wěn)住價(jià)格、效率和品牌層級”。比亞迪年報(bào)中的結(jié)構(gòu)變化也印證了這一點(diǎn)。2025年，比亞迪乘用車銷量為454.54萬輛，同比增長6.94%，其中SUV銷量為208.06萬輛，同比增長16.31%，MPV銷量為12.45萬輛，同比增長68.52%，而轎車銷量則同比下降2.87%。可以看出，比亞迪的增長重心正在發(fā)生變化，過去更多依賴轎車和大眾市場爆款拉動(dòng)銷量，如今開始將更多精力投入到SUV、MPV以及更高價(jià)格帶、更復(fù)雜場景的產(chǎn)品上。

從車型梯隊(duì)來看，王朝和海洋系列仍然是比亞迪的基本盤。根據(jù)乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)，2025年海鷗銷量為52.95萬輛，海豚銷量為23.93萬輛，宋家族全年銷量約為78.8萬輛，秦家族約為66.1萬輛，這些車型構(gòu)成了比亞迪銷量最穩(wěn)定的一層。不過，這些車型的價(jià)格帶基本仍處于競爭最為激烈的10 - 20萬區(qū)間。

因此，在30萬元、40萬元甚至更高價(jià)格帶建立穩(wěn)定認(rèn)知，成為比亞迪品牌向上的重要突破口。仰望、騰勢、方程豹三個(gè)品牌承載著比亞迪高端化的希望。具體來看，騰勢在2025年繼續(xù)扮演“豪華家用+高端商務(wù)”的角色，騰勢D9 DM銷量為8.45萬輛，D9 EV銷量為1.90萬輛，N9 DM銷量為2.78萬輛；方程豹?jiǎng)t是比亞迪在個(gè)性化、高性能和越野新能源市場的一次突破，鈦7銷量為8.63萬輛，鈦3銷量為6.53萬輛，豹5銷量為5.98萬輛，全年品牌銷量為23.46萬輛，同比增長316.1%；仰望則承擔(dān)著品牌塔尖和技術(shù)展示的角色，全年銷量為4785輛，雖然體量不大，但其意義在于將“易四方”“云輦 - Z”等技術(shù)能力推到更高邊界。年報(bào)顯示，2025年方程豹銷量同比增長316%，這三大品牌全年銷量接近40萬輛，合計(jì)銷量實(shí)現(xiàn)同比翻倍增長，占集團(tuán)乘用車總銷量比重較2024年明顯提升。不過，整體來看，高端品牌占比亞迪乘用車總銷量的比重約為8.7%，說明高端品牌建設(shè)雖有所突破，但距離成為決定整體利潤結(jié)構(gòu)的核心支柱仍有明顯距離。

在品牌層面，外部信號也值得關(guān)注。2025年5月，凱度BrandZ發(fā)布全球汽車品牌榜，比亞迪連續(xù)三年位列全球汽車品牌前十，并升至第六，品牌價(jià)值達(dá)144億美元，同比增長43.6%，成為全球汽車行業(yè)增速最快的品牌之一。這不僅體現(xiàn)了比亞迪品牌勢能的提升，也意味著中國品牌正在全球汽車品牌價(jià)值體系里爭奪更靠前的位置。

比亞迪的出海之路同樣值得關(guān)注。雖然它并非中國車企出海最早的企業(yè)，但卻走出了一條獨(dú)特的道路。2021年5月，比亞迪宣布向挪威出口1500輛唐EV，標(biāo)志著乘用車國際化正式啟航。然而，面對汽車工業(yè)積累深厚的歐洲市場，比亞迪一開始的路并不順利，2021年國際市場銷量僅1.54萬輛。面對國際市場，比亞迪選擇了“笨辦法”——技術(shù)輸出+產(chǎn)能本地化，通過在當(dāng)?shù)赝懂a(chǎn)工廠、溝通政商關(guān)系、慢慢建立品牌印象，逐步打開海外市場。2022年，比亞迪出口量首次突破5萬輛，2023年增至24.3萬輛，2024年增至41.7萬輛，2025年則直接跨過百萬輛門檻，乘用車及皮卡海外累計(jì)銷售104.96萬輛，同比增長145%。

比亞迪年報(bào)明確判斷，海外業(yè)務(wù)正加速成為公司高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的新核心增長引擎。2025年，比亞迪公司境外收入為3107.41億元，同比增長40.05%，占總營收比重升至38.65%；中國市場收入則為4932.24億元，同比下降11.17%。海外已經(jīng)不再只是增量市場，而是在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)上真正變成了第二支柱。比亞迪用自己的經(jīng)驗(yàn)，為中國汽車出海梳理出了一套更完整的樣本：第一步是產(chǎn)品出去，第二步是渠道和服務(wù)出去，第三步是制造和供應(yīng)鏈出去，第四步則是品牌心智和本地化能力扎下去。目前，比亞迪在海外已經(jīng)建立了“研發(fā)+制造+運(yùn)輸+銷售”的全鏈條體系。2025年5月15日，比亞迪歐洲總部落地匈牙利布達(dá)佩斯，承擔(dān)銷售與售后、車輛認(rèn)證及測試、車型本地化設(shè)計(jì)與功能開發(fā)三大職能；10月9日，比亞迪第1400萬輛新能源汽車在巴西工廠下線，巴西工廠從開工到首車下線僅用15個(gè)月；到2025年末，公司自有滾裝船累計(jì)已有8艘投入運(yùn)營。比亞迪率先實(shí)踐的“全鏈出海”已成為行業(yè)趨勢，長安汽車、廣汽集團(tuán)等車企也紛紛跟進(jìn)，在泰國等地建設(shè)工廠，逐步實(shí)現(xiàn)“整車出口+當(dāng)?shù)鼗a(chǎn)”兩條腿走路。

比亞迪能夠同時(shí)推動(dòng)國內(nèi)高端化和海外擴(kuò)張，底層依靠的是技術(shù)。技術(shù)，才是比亞迪真正的護(hù)城河和底牌。2025年，比亞迪研發(fā)費(fèi)用為579.78億元，同比增長約9%；按照管理層表述，全年研發(fā)投入約634億元，累計(jì)研發(fā)投入超過2400億元。這意味著，比亞迪的研發(fā)費(fèi)率已經(jīng)升至約7.21%，高于2024年的6.85%和2023年的6.57%。在國內(nèi)價(jià)格競爭的沖擊、利潤承壓的情況下，比亞迪沒有選擇壓縮投入、修復(fù)當(dāng)期利潤，而是繼續(xù)往研發(fā)、技術(shù)和體系能力里投入資源。依托超過12萬名工程師、超7.1萬項(xiàng)專利申請和超4.2萬項(xiàng)授權(quán)專利，比亞迪在過去一年持續(xù)探索行業(yè)的幾個(gè)關(guān)鍵邊界：純電補(bǔ)能的邊界、插混效率的邊界、智能化下探的邊界，以及新能源汽車從乘用車走向更大能源體系的邊界。2025年3月17日，比亞迪發(fā)布超級e平臺，推出閃充電池、3萬轉(zhuǎn)電機(jī)和新一代車規(guī)級碳化硅功率芯片，官方披露，其峰值充電功率達(dá)到1兆瓦，實(shí)現(xiàn)“閃充5分鐘，暢行400公里”，并規(guī)劃建設(shè)4000多座兆瓦閃充站。2026年3月5日，比亞迪又發(fā)布第二代刀片電池和閃充技術(shù)，并提出“閃充中國”戰(zhàn)略。官網(wǎng)披露，新技術(shù)實(shí)現(xiàn)從10%充到70%僅需5分鐘，從10%到97%僅需9分鐘，零下30攝氏度環(huán)境下從20%到97%也只需12分鐘，同時(shí)配套開發(fā)單槍功率1500kW的閃充樁。2025年，比亞迪圍繞插混技術(shù)、智能化、底盤和高端技術(shù)路線上持續(xù)推進(jìn)技術(shù)升級。插混技術(shù)上，第五代DM技術(shù)在2025年繼續(xù)進(jìn)化，把NEDC百公里虧電油耗刷新到2.6L；智能化上，“天神之眼”智駕矩陣覆蓋更大范圍車型；高端技術(shù)路線上，“云輦”等產(chǎn)品持續(xù)往更大眾化的車型下放，將高端能力變成規(guī)模能力。

技術(shù)的外延甚至不只在乘用車。年報(bào)顯示，公司儲能系統(tǒng)2025年全球出貨量超過60GWh，位列全球第一；與沙特電力公司簽署12.5GWh電網(wǎng)側(cè)儲能項(xiàng)目合同，并在9月發(fā)布新一代“Haohan”儲能系統(tǒng)，最小單元容量達(dá)到14.5MWh。商用車方面，公司在2025年發(fā)布e - Bus平臺3.0，推動(dòng)電動(dòng)客車進(jìn)入千伏時(shí)代。另外，比亞迪的收入結(jié)構(gòu)也在繼續(xù)向汽車主業(yè)集中。2025年，汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入為6486.46億元，同比增長5.1%，占總營收比重升至80.6%；手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入為1552.37億元，同比下降2.7%，占比降至19.3%。這些信息表明，比亞迪真正想做的，并不只是“更強(qiáng)的新能源乘用車公司”，而是一家橫跨乘用車、商用車、電池、儲能和補(bǔ)能體系的新能源技術(shù)平臺型企業(yè)。