中銀國際發(fā)表研報指，中國通信服務(wù)2025年下半年收入按年跌3.2%，惟凈利潤穩(wěn)定在14.8億元，低于該行及市場預(yù)期，主要由于去年來自國內(nèi)電信營運(yùn)商的收入按年跌4.1%。期內(nèi)國內(nèi)非電訊收入按年增5.5%，非電信基建服務(wù)業(yè)務(wù)占總收入逾一半，使收入結(jié)構(gòu)更多元化且具韌性。截至去年下半年底，公司自由現(xiàn)金流達(dá)84.2億元，按年增14.1%，較上半年改善，主要由于應(yīng)收賬款管理改善。

考慮到未來兩至三年電信投資放緩，該行下調(diào)中通服今明兩年盈利預(yù)測8.1%及11.8%，目標(biāo)價由5.15港元下調(diào)至4.57港元，相當(dāng)于2026年預(yù)測市盈率7.5倍，重申“買入”評級，對其中期增長維持樂觀看法，并看好AI算力基建需求。