具身機(jī)器人賽道近期再掀融資熱潮，星海圖以驚人的速度完成B+輪融資，成為行業(yè)焦點(diǎn)。這家成立僅三年的企業(yè)，在短短一個(gè)半月內(nèi)連續(xù)完成兩輪融資，總金額達(dá)30億元，估值從100億元躍升至200億元，創(chuàng)下具身機(jī)器人領(lǐng)域融資效率新紀(jì)錄。此次融資吸引了產(chǎn)業(yè)資本、國(guó)家隊(duì)資金和市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)等十余家投資方參與，陣容涵蓋華登科技、藍(lán)思科技、金融街資本、中金資本等知名機(jī)構(gòu)，顯示出資本市場(chǎng)對(duì)具身機(jī)器人賽道的強(qiáng)烈信心。

星海圖的融資節(jié)奏堪稱行業(yè)標(biāo)桿。2025年初，該公司剛完成10億元B輪融資，隨后便迅速啟動(dòng)B+輪融資，最終以20億元的規(guī)模超額完成。這種融資效率在具身機(jī)器人領(lǐng)域極為罕見(jiàn)，尤其是在估值基數(shù)已達(dá)百億規(guī)模的情況下實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。市場(chǎng)分析認(rèn)為，這種非線性增長(zhǎng)背后，可能預(yù)示著企業(yè)正為沖刺IPO做準(zhǔn)備。近期沐曦、摩爾等科技企業(yè)通過(guò)A股和港股市場(chǎng)獲得高額溢價(jià)，一二級(jí)市場(chǎng)估值倒掛現(xiàn)象得到緩解，Pre-IPO階段成為資本追逐的重點(diǎn)。

在頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局中，星海圖憑借此輪融資成功躋身第一梯隊(duì)。此前，宇樹(shù)、智元、銀河通用被公認(rèn)為具身機(jī)器人領(lǐng)域的三大頭部企業(yè)，而星海圖通過(guò)持續(xù)大額融資和技術(shù)突破，正在改寫行業(yè)格局。銀河通用上個(gè)月剛以25億元單筆融資和200億元估值刷新行業(yè)紀(jì)錄，星海圖隨即以相同估值規(guī)模跟進(jìn)，形成"雙雄并立"的態(tài)勢(shì)。值得注意的是，這些頭部企業(yè)的投資窗口正在逐漸關(guān)閉，宇樹(shù)、智元的融資通道已暫停至2025年，新進(jìn)入者面臨更高門檻。

星海圖的技術(shù)實(shí)力是其獲得資本青睞的關(guān)鍵。該公司構(gòu)建了全棧自研能力，覆蓋數(shù)據(jù)采集、模型訓(xùn)練、本體設(shè)計(jì)和場(chǎng)景落地等核心環(huán)節(jié)。在數(shù)據(jù)采集方面，其真機(jī)遙操作數(shù)據(jù)已覆蓋復(fù)雜物理交互場(chǎng)景，數(shù)據(jù)質(zhì)量和下載量位居全球首位，并開(kāi)源了多個(gè)版本VLA模型和世界模型。其旗艦產(chǎn)品R1系列已獲得全球90%以上頂級(jí)開(kāi)發(fā)者采用，成為斯坦福大學(xué)李飛飛團(tuán)隊(duì)等頂尖實(shí)驗(yàn)室的核心開(kāi)發(fā)平臺(tái)。這種技術(shù)縱深能力在具身機(jī)器人企業(yè)中較為罕見(jiàn)，多數(shù)企業(yè)仍專注于單一環(huán)節(jié)突破。

創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)背景為星海圖的技術(shù)實(shí)力提供有力背書(shū)。CEO高繼揚(yáng)年僅33歲，擁有清華大學(xué)電子工程系本科和南加州大學(xué)計(jì)算機(jī)視覺(jué)博士學(xué)位，曾在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域頂尖企業(yè)Waymo和Momenta任職。聯(lián)合創(chuàng)始人趙行是清華大學(xué)交叉信息研究院助理教授，李天威與高繼揚(yáng)同為Momenta時(shí)期同事。這種"學(xué)術(shù)+產(chǎn)業(yè)"的復(fù)合背景團(tuán)隊(duì)，在具身機(jī)器人領(lǐng)域具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。公司成立至今三年間已完成累計(jì)50億元融資，投資方包括IDG資本、高瓴創(chuàng)投、螞蟻集團(tuán)等知名機(jī)構(gòu)。

具身機(jī)器人行業(yè)正迎來(lái)關(guān)鍵發(fā)展節(jié)點(diǎn)。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為2026年將是量產(chǎn)和場(chǎng)景落地的關(guān)鍵年份，星海圖已明確將2026年核心目標(biāo)定為實(shí)現(xiàn)場(chǎng)景0到1的突破，而非單純追求市場(chǎng)份額。公司計(jì)劃加大研發(fā)投入，在數(shù)據(jù)、模型、硬件、場(chǎng)景等層面鞏固基礎(chǔ)能力。不過(guò)，行業(yè)仍面臨諸多挑戰(zhàn)，多位機(jī)器人企業(yè)創(chuàng)始人表示，當(dāng)前各技術(shù)路線尚未收斂，量產(chǎn)雖可實(shí)現(xiàn)但商業(yè)化落地仍存不確定性，真正形成可持續(xù)商業(yè)模式尚需時(shí)日。

宇樹(shù)的上市進(jìn)程被視為行業(yè)重要風(fēng)向標(biāo)。作為具身機(jī)器人領(lǐng)域最具代表性的企業(yè)，其上市表現(xiàn)將直接影響整個(gè)賽道的估值體系。市場(chǎng)普遍預(yù)期，宇樹(shù)的成績(jī)單將成為具身智能行業(yè)的定價(jià)標(biāo)尺，決定投資人回報(bào)上限。對(duì)于星海圖而言，雖然當(dāng)前估值表現(xiàn)亮眼，但要在激烈競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)領(lǐng)先，仍需在技術(shù)突破和商業(yè)化落地方面取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。這家年輕企業(yè)正以驚人速度成長(zhǎng)，但前路仍充滿挑戰(zhàn)與變數(shù)。