新茶飲行業(yè)在經(jīng)歷多年高速擴(kuò)張后，2025年正式進(jìn)入深度整合期。隨著頭部企業(yè)年報悉數(shù)披露，行業(yè)“一超多強(qiáng)”的競爭格局進(jìn)一步固化，品牌間業(yè)績分化呈現(xiàn)加劇態(tài)勢。這場沒有硝煙的戰(zhàn)爭，已從單純的市場份額爭奪，演變?yōu)楹w供應(yīng)鏈、運營效率、商業(yè)模式創(chuàng)新的多維度較量。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，蜜雪冰城以335.6億元年營收、58.9億元凈利潤的絕對優(yōu)勢領(lǐng)跑行業(yè)，其營收增速達(dá)35.2%，凈利潤增速32.7%。古茗憑借129.1億元營收和31.1億元凈利潤成為最大黑馬，凈利潤同比激增110.3%。與之形成鮮明對比的是，霸王茶姬雖實現(xiàn)營收129.1億元，但凈利潤同比腰斬至11.35億元，陷入“增收不增利”的困境。茶百道和滬上阿姨則展現(xiàn)出穩(wěn)健增長態(tài)勢，凈利潤增速分別達(dá)70.46%和52.4%。最令人矚目的是奈雪的茶，在營收下滑12%至43.3億元的同時，仍虧損2.39億元，成為唯一未擺脫虧損的大型上市茶飲品牌。

門店擴(kuò)張策略呈現(xiàn)明顯分化。蜜雪冰城全球門店總數(shù)突破5.98萬家，古茗以1.36萬家門店緊隨其后，滬上阿姨則以1.14萬家門店躋身“萬店俱樂部”。值得關(guān)注的是，古茗2025年新增門店3640家，增速達(dá)36.7%，創(chuàng)下近年新高。與之形成對比的是，茶百道僅新增226家門店，奈雪的茶更是首次出現(xiàn)152家門店凈減少。下沉市場成為主要戰(zhàn)場，蜜雪冰城三線及以下城市門店占比近六成，古茗鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店占比達(dá)44%，滬上阿姨在下沉市場門店占比超過50%。

商業(yè)模式創(chuàng)新成為行業(yè)新焦點。霸王茶姬率先打破傳統(tǒng)加盟模式，推出基于GMV的品牌抽成合作機(jī)制，將總部收入與門店經(jīng)營表現(xiàn)深度綁定。這種“風(fēng)險共擔(dān)、利益共享”的模式，標(biāo)志著行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。古茗則通過獨特的倉儲布局策略構(gòu)建競爭優(yōu)勢，其24個倉庫覆蓋98%門店實現(xiàn)“兩日一配”，冷鏈配送成本壓縮至GMV的1%以下，這種高密度物流網(wǎng)絡(luò)使其在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場形成“新鮮度”壁壘。

供應(yīng)鏈能力成為決定生死的關(guān)鍵因素。蜜雪冰城通過全產(chǎn)業(yè)鏈自主生產(chǎn)模式掌握成本主動權(quán)，其五大生產(chǎn)基地和28個倉庫構(gòu)成強(qiáng)大供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)。奈雪的茶則因供應(yīng)鏈短板陷入困境，14.7億元材料成本占總收益34%，外賣依賴導(dǎo)致4.62億元配送費用吞噬利潤。這種“高成本、低效率”的運營模式，使其在價格戰(zhàn)中逐漸掉隊。

面對國內(nèi)市場飽和，頭部品牌紛紛布局第二增長曲線。咖啡賽道成為主要突破口，蜜雪冰城旗下幸運咖門店突破萬家，古茗在1.2萬家門店上線咖啡產(chǎn)品，茶百道則在200家試點門店推出咖啡系列。新場景探索同樣活躍，奈雪的茶推出“奈雪green”輕食店，拓展消費時段。出海戰(zhàn)略初見成效，霸王茶姬海外GMV在2025年第四季度達(dá)3.7億元，同比增長84.6%，其馬來西亞門店融入本地文化元素，新加坡概念店實現(xiàn)茶飲與文創(chuàng)的跨界融合。

這場行業(yè)洗牌背后，是消費市場從增量競爭向存量博弈的根本轉(zhuǎn)變。當(dāng)市場規(guī)模增速放緩，企業(yè)不得不通過提升運營效率、優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新商業(yè)模式來構(gòu)建競爭優(yōu)勢。供應(yīng)鏈的精細(xì)化運作、門店網(wǎng)絡(luò)的密度經(jīng)濟(jì)、品牌與加盟商的利益共同體，這些曾經(jīng)被忽視的“內(nèi)功”，正成為決定品牌存亡的關(guān)鍵因素。隨著行業(yè)進(jìn)入成熟周期，那些能夠持續(xù)創(chuàng)造價值的“長期主義者”，才有可能在這場馬拉松中笑到最后。