高盛近日發布研究報告，對比亞迪（002594.SZ）維持“買入”評級，并分別設定A股12個月目標價為137元、H股目標價為134港元，對應A股34%、H股28%的潛在上行空間。報告指出，比亞迪國內市場銷量復蘇態勢已現，海外業務則展現出強勁增長潛力，成為推動公司長期發展的核心動力之一。

根據高盛預測，2026年比亞迪海外銷量有望達到158萬輛，較2025年增長51%，超出公司此前設定的150萬輛目標。這一增長主要得益于出口驅動，盡管匈牙利等海外工廠計劃于2026年三至四月投產，但高盛判斷當年海外銷量仍將以出口為主。當前，高油價正加速海外新能源汽車滲透率提升，比亞迪在澳大利亞、新西蘭、菲律賓等市場表現突出，部分地區日銷量已接近前兩周總和。

從長期視角看，高盛認為2025年至2030年海外市場將為比亞迪貢獻83%的銷量增量，海外業務利潤占比將從2025年的40%提升至2030年的62%。公司總銷量預計從2025年的460萬輛增至2030年的710萬輛，其中2026年總銷量達505萬輛，同比增長10%，營收同比增長12%，毛利率穩定在17.6%。報告特別提到，成本壓力已通過新車型定價策略有效消化，2026年凈利潤預計達393億元，同比增長21%，但季度分布呈現前低后高特征，一季度為全年低點，二至四季度逐步改善。