隨著DeepSeek、MiniMax等中國AI公司的Token消耗量超越美國競爭對手，一個全新的AI競爭格局正在形成。中國生產Token的能力，正為本土企業開辟前所未有的競爭優勢。

全球AI競爭格局重塑：Token成新戰場

日前，AI圈爆出關鍵消息：美國大模型頭部公司Anthropic即將阻止OpenClaw等第三方接入工具訪問Claude的訂閱服務，用戶必須打開特定的按需付費模式才能繼續將OpenClaw與Claude結合使用。

這一變局的核心邏輯清晰而直接：高質量Token的供給曲線正在左移。OpenClaw等工具被擋在門外，免費額度消失，意味著每一個高價值Token都必須明碼競價——越是專業、高精度的調用，溢價能力越強。Token付費的"黃金時代"正式開啟！

自今年2月起，據追蹤大型語言模型文本、代碼或數據處理單元的OpenRouter數據顯示，DeepSeek、MiniMax等中國AI公司的Token消耗量已超越美國競爭對手。隨著AI智能體消耗的Token量遠超傳統聊天機器人，廉價生產Token的能力正在重塑全球競爭格局，并為中國帶來新的競爭優勢。

中國的Token定價優勢，部分源于對可再生能源的大規模投入。中國政府將"算電協同"列為國家優先事項，寫入2026年政府工作報告，明確將能源政策與AI競爭力掛鉤。低廉的電力成本，為中國AI企業提供了得天獨厚的成本優勢。在軟件層面，中國公司積極采用高效的AI架構，這種對計算效率的追求，部分是由于美國出口管制導致中國先進芯片供應短缺而被迫推動的，但客觀上也倒逼中國AI企業走出了一條"效率優先"的技術路線，形成了獨特的競爭優勢。

以簡單編程任務為例，一個AI智能體可消耗多達2000萬個Token，而傳統聊天機器人僅需約3萬個Token。這意味著，在需要大量Token調用的高復雜度任務中，中美兩國AI的成本差距將被數百倍放大，中國的價格競爭力將轉化為顯著的商業優勢。

過去市場最大的擔憂，是Token被濫用、價值被無限稀釋。如今，頭部大模型主動切斷免費通道，徹底扭轉了這一預期。Token不再是無限供應的"空氣"，而是按需定價的"數字石油"。類比原油市場：產油國一旦減產，價格立刻跳漲。如今Anthropic率先"減產"，Token的稀缺性溢價從此生效。

與此同時，云廠商的價格信號同步共振——2026年初起，亞馬遜AWS、騰訊云、阿里云等巨頭相繼漲價，漲幅最高達463%，多家大模型平臺全面結束免費公測。AI行業正式從"補貼燒錢"階段跨入"商業化定價時代"。

Token開始變成一種需要精打細算的硬通貨，從成本項變為利潤源，專業級Token的稀缺性將推動其單位價值指數級躍升。

迅策：Token付費黃金時代的受益者

這一歷史性變局，將"Token第一股"的迅策(03317.HK)重新放到聚光燈下。作為中國領先的AI實時數據基礎設施及分析服務商，迅策多年沉淀的高質量、高凈值、場景化垂類數據，相當于為每一次Token調用加裝了增效器，在同樣消耗Token的情況下，換取更高精度的結果和更高的產出確定性。

公司憑借在金融、電信等高門檻行業積累的垂類數據與業務理解能力，為AI的每一次推理調用提供了精準的方向指引。使用公開數據，Token可能消耗在試錯上；而使用迅策的專業垂類數據，Token則能精準燒在創造價值上。前者是成本，后者是投資。

在商業模式方面，迅策2025年實現了從訂閱制、交易制向按Token付費模式的跨越，這一商業模式的升級與Minimax、智譜等大模型廠商保持同頻，標志著公司收入與客戶價值創造的深度綁定。迅策預計，隨著AI推理需求的爆發，未來兩到三年內Token付費模式將逐步成為公司收入結構的組成部分，占比有望顯著提升。公司Token付費模式采用"單次調用價格+Token調用次數+模塊應用數"的三維定價體系，單次調用價格根據數據稀缺性、實時性要求、以及行業復雜度而定，而隨著客戶AI應用場景的拓展，Token調用次數與模塊應用數將持續增長，形成收入的內生增長動力。不僅如此，迅策已與部分客戶探索效果分成模式，成為"按價值付費"的更高階形態，讓公司的盈利與客戶的業務價值提升深度掛鉤。

更值得關注的是產業鏈話語權的重構。過去第三方工具可免費調用Claude，Token定價權分散。如今Anthropic主動筑墻，相當于承認"專業Token不能白送"。這一變局中，迅策作為連接大模型與垂直場景的"精煉層"，議價空間打開：上游模型廠商需要迅策的行業數據反哺，下游客戶離不開迅策的精準Token服務。雙向依賴下，迅策的分成比例、定價權都將提升。

資本市場的嗅覺已提前啟動。自2026年1月以來，迅策股價表現異常活躍。投行也紛紛看好，日前國泰君安國際發布研報維持對迅策"買入"評級，并將目標價大幅上調至245.0港元/股。市場對迅策的估值框架正在發生根本性轉變：從過去"按調用量計費"的規模邏輯，升維為"單位Token利潤 x 稀缺溢價系數"的質量邏輯。市場將重新認知其"Token儲量"與"單位產值"——只要單位Token分成率提升，利潤彈性便可實現指數級釋放。

從OpenRouter的數據到Anthropic的戰略調整，從中國的能源與算法優勢到迅策的垂類數據壁壘，一個圍繞Token的新世界正在展開。在這個新世界中，誰能以更低成本生產高質量Token，誰能幫助客戶更高效地使用Token，誰就能占據產業鏈的核心位置。中國AI企業正在這場競爭中展現出前所未有的實力，而迅策有望成為這場變革的直接受益者，躋身AI"千億俱樂部"更有底氣！