隨著DeepSeek、MiniMax等中國(guó)AI公司的Token消耗量超越美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，一個(gè)全新的AI競(jìng)爭(zhēng)格局正在形成。中國(guó)生產(chǎn)Token的能力，正為本土企業(yè)開辟前所未有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

全球AI競(jìng)爭(zhēng)格局重塑：Token成新戰(zhàn)場(chǎng)

日前，AI圈爆出關(guān)鍵消息：美國(guó)大模型頭部公司Anthropic即將阻止OpenClaw等第三方接入工具訪問Claude的訂閱服務(wù)，用戶必須打開特定的按需付費(fèi)模式才能繼續(xù)將OpenClaw與Claude結(jié)合使用。

這一變局的核心邏輯清晰而直接：高質(zhì)量Token的供給曲線正在左移。OpenClaw等工具被擋在門外，免費(fèi)額度消失，意味著每一個(gè)高價(jià)值Token都必須明碼競(jìng)價(jià)——越是專業(yè)、高精度的調(diào)用，溢價(jià)能力越強(qiáng)。Token付費(fèi)的"黃金時(shí)代"正式開啟！

自今年2月起，據(jù)追蹤大型語言模型文本、代碼或數(shù)據(jù)處理單元的OpenRouter數(shù)據(jù)顯示，DeepSeek、MiniMax等中國(guó)AI公司的Token消耗量已超越美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。隨著AI智能體消耗的Token量遠(yuǎn)超傳統(tǒng)聊天機(jī)器人，廉價(jià)生產(chǎn)Token的能力正在重塑全球競(jìng)爭(zhēng)格局，并為中國(guó)帶來新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

中國(guó)的Token定價(jià)優(yōu)勢(shì)，部分源于對(duì)可再生能源的大規(guī)模投入。中國(guó)政府將"算電協(xié)同"列為國(guó)家優(yōu)先事項(xiàng)，寫入2026年政府工作報(bào)告，明確將能源政策與AI競(jìng)爭(zhēng)力掛鉤。低廉的電力成本，為中國(guó)AI企業(yè)提供了得天獨(dú)厚的成本優(yōu)勢(shì)。在軟件層面，中國(guó)公司積極采用高效的AI架構(gòu)，這種對(duì)計(jì)算效率的追求，部分是由于美國(guó)出口管制導(dǎo)致中國(guó)先進(jìn)芯片供應(yīng)短缺而被迫推動(dòng)的，但客觀上也倒逼中國(guó)AI企業(yè)走出了一條"效率優(yōu)先"的技術(shù)路線，形成了獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

以簡(jiǎn)單編程任務(wù)為例，一個(gè)AI智能體可消耗多達(dá)2000萬個(gè)Token，而傳統(tǒng)聊天機(jī)器人僅需約3萬個(gè)Token。這意味著，在需要大量Token調(diào)用的高復(fù)雜度任務(wù)中，中美兩國(guó)AI的成本差距將被數(shù)百倍放大，中國(guó)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力將轉(zhuǎn)化為顯著的商業(yè)優(yōu)勢(shì)。

過去市場(chǎng)最大的擔(dān)憂，是Token被濫用、價(jià)值被無限稀釋。如今，頭部大模型主動(dòng)切斷免費(fèi)通道，徹底扭轉(zhuǎn)了這一預(yù)期。Token不再是無限供應(yīng)的"空氣"，而是按需定價(jià)的"數(shù)字石油"。類比原油市場(chǎng)：產(chǎn)油國(guó)一旦減產(chǎn)，價(jià)格立刻跳漲。如今Anthropic率先"減產(chǎn)"，Token的稀缺性溢價(jià)從此生效。

與此同時(shí)，云廠商的價(jià)格信號(hào)同步共振——2026年初起，亞馬遜AWS、騰訊云、阿里云等巨頭相繼漲價(jià)，漲幅最高達(dá)463%，多家大模型平臺(tái)全面結(jié)束免費(fèi)公測(cè)。AI行業(yè)正式從"補(bǔ)貼燒錢"階段跨入"商業(yè)化定價(jià)時(shí)代"。

Token開始變成一種需要精打細(xì)算的硬通貨，從成本項(xiàng)變?yōu)槔麧?rùn)源，專業(yè)級(jí)Token的稀缺性將推動(dòng)其單位價(jià)值指數(shù)級(jí)躍升。

迅策：Token付費(fèi)黃金時(shí)代的受益者

這一歷史性變局，將"Token第一股"的迅策(03317.HK)重新放到聚光燈下。作為中國(guó)領(lǐng)先的AI實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施及分析服務(wù)商，迅策多年沉淀的高質(zhì)量、高凈值、場(chǎng)景化垂類數(shù)據(jù)，相當(dāng)于為每一次Token調(diào)用加裝了增效器，在同樣消耗Token的情況下，換取更高精度的結(jié)果和更高的產(chǎn)出確定性。

公司憑借在金融、電信等高門檻行業(yè)積累的垂類數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)理解能力，為AI的每一次推理調(diào)用提供了精準(zhǔn)的方向指引。使用公開數(shù)據(jù)，Token可能消耗在試錯(cuò)上；而使用迅策的專業(yè)垂類數(shù)據(jù)，Token則能精準(zhǔn)燒在創(chuàng)造價(jià)值上。前者是成本，后者是投資。

在商業(yè)模式方面，迅策2025年實(shí)現(xiàn)了從訂閱制、交易制向按Token付費(fèi)模式的跨越，這一商業(yè)模式的升級(jí)與Minimax、智譜等大模型廠商保持同頻，標(biāo)志著公司收入與客戶價(jià)值創(chuàng)造的深度綁定。迅策預(yù)計(jì)，隨著AI推理需求的爆發(fā)，未來兩到三年內(nèi)Token付費(fèi)模式將逐步成為公司收入結(jié)構(gòu)的組成部分，占比有望顯著提升。公司Token付費(fèi)模式采用"單次調(diào)用價(jià)格+Token調(diào)用次數(shù)+模塊應(yīng)用數(shù)"的三維定價(jià)體系，單次調(diào)用價(jià)格根據(jù)數(shù)據(jù)稀缺性、實(shí)時(shí)性要求、以及行業(yè)復(fù)雜度而定，而隨著客戶AI應(yīng)用場(chǎng)景的拓展，Token調(diào)用次數(shù)與模塊應(yīng)用數(shù)將持續(xù)增長(zhǎng)，形成收入的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。不僅如此，迅策已與部分客戶探索效果分成模式，成為"按價(jià)值付費(fèi)"的更高階形態(tài)，讓公司的盈利與客戶的業(yè)務(wù)價(jià)值提升深度掛鉤。

更值得關(guān)注的是產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)的重構(gòu)。過去第三方工具可免費(fèi)調(diào)用Claude，Token定價(jià)權(quán)分散。如今Anthropic主動(dòng)筑墻，相當(dāng)于承認(rèn)"專業(yè)Token不能白送"。這一變局中，迅策作為連接大模型與垂直場(chǎng)景的"精煉層"，議價(jià)空間打開：上游模型廠商需要迅策的行業(yè)數(shù)據(jù)反哺，下游客戶離不開迅策的精準(zhǔn)Token服務(wù)。雙向依賴下，迅策的分成比例、定價(jià)權(quán)都將提升。

資本市場(chǎng)的嗅覺已提前啟動(dòng)。自2026年1月以來，迅策股價(jià)表現(xiàn)異常活躍。投行也紛紛看好，日前國(guó)泰君安國(guó)際發(fā)布研報(bào)維持對(duì)迅策"買入"評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)大幅上調(diào)至245.0港元/股。市場(chǎng)對(duì)迅策的估值框架正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變：從過去"按調(diào)用量計(jì)費(fèi)"的規(guī)模邏輯，升維為"單位Token利潤(rùn) x 稀缺溢價(jià)系數(shù)"的質(zhì)量邏輯。市場(chǎng)將重新認(rèn)知其"Token儲(chǔ)量"與"單位產(chǎn)值"——只要單位Token分成率提升，利潤(rùn)彈性便可實(shí)現(xiàn)指數(shù)級(jí)釋放。

從OpenRouter的數(shù)據(jù)到Anthropic的戰(zhàn)略調(diào)整，從中國(guó)的能源與算法優(yōu)勢(shì)到迅策的垂類數(shù)據(jù)壁壘，一個(gè)圍繞Token的新世界正在展開。在這個(gè)新世界中，誰能以更低成本生產(chǎn)高質(zhì)量Token，誰能幫助客戶更高效地使用Token，誰就能占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的核心位置。中國(guó)AI企業(yè)正在這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中展現(xiàn)出前所未有的實(shí)力，而迅策有望成為這場(chǎng)變革的直接受益者，躋身AI"千億俱樂部"更有底氣！