新茶飲行業(yè)在2025年迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，頭部品牌間的業(yè)績(jī)分化愈發(fā)顯著，行業(yè)格局從“群雄逐鹿”演變?yōu)椤耙怀鄰?qiáng)”。蜜雪冰城以335.6億元營(yíng)收和58.9億元凈利潤(rùn)持續(xù)領(lǐng)跑，古茗憑借110.3%的凈利潤(rùn)增速成為黑馬，而霸王茶姬、茶百道等品牌則呈現(xiàn)不同發(fā)展態(tài)勢(shì)，奈雪的茶成為唯一虧損的上市企業(yè)，全年凈虧損達(dá)2.39億元。

在營(yíng)收規(guī)模上，蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬均突破百億大關(guān)，但盈利表現(xiàn)差異明顯。古茗以129.1億元營(yíng)收和31.1億元凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增速領(lǐng)跑行業(yè)；霸王茶姬雖營(yíng)收同為129.1億元，歸母凈利潤(rùn)卻同比下滑52.4%至11.35億元，陷入“增收不增利”困境。茶百道和滬上阿姨則展現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，前者凈利潤(rùn)同比大增70.46%至8.1億元，后者營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)36%和52.4%。

門店擴(kuò)張成為品牌分化的重要推手。蜜雪冰城全球門店總數(shù)達(dá)59823家，主品牌門店超4萬家，持續(xù)鞏固規(guī)模優(yōu)勢(shì)；古茗和滬上阿姨加速擴(kuò)張，全年凈增門店分別達(dá)3640家和2273家，總門店數(shù)突破1.3萬家和1.1萬家，雙雙邁入“萬店俱樂部”。相比之下，茶百道僅凈增226家門店，奈雪的茶則首次出現(xiàn)凈關(guān)店152家，剩余1646家門店，部分表現(xiàn)不佳的門店已啟動(dòng)優(yōu)化調(diào)整。

下沉市場(chǎng)成為品牌爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。蜜雪冰城三線及以下城市門店占比近六成，古茗超八成門店布局二線及以下城市，其中鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店占比達(dá)44%；滬上阿姨三線及以下城市門店占比超五成。古茗創(chuàng)始人王云安直言：“二線及以下城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)代表龐大未開發(fā)市場(chǎng)。”這種戰(zhàn)略布局使古茗在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“新鮮度”的降維打擊，其冷鏈配送覆蓋98%門店，實(shí)現(xiàn)“兩日一配”，倉到店配送成本壓縮至GMV的1%以下。

供應(yīng)鏈效率成為品牌競(jìng)爭(zhēng)的核心壁壘。蜜雪冰城通過全鏈條自主生產(chǎn)掌握成本主動(dòng)權(quán)，核心飲品食材100%自主生產(chǎn)，擁有五大生產(chǎn)基地和28個(gè)倉庫，資本承擔(dān)中約3.01億元用于建設(shè)廠房和購置設(shè)備。古茗則以倉庫布局優(yōu)先于門店擴(kuò)張的策略，構(gòu)建起高效供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，其24個(gè)倉庫總建筑面積約25.8萬平方米，冷庫庫容超7萬立方米。反觀奈雪的茶，材料成本占總收益的34.0%，外賣訂單占比高達(dá)52.6%，導(dǎo)致配送服務(wù)費(fèi)占總收益的10.7%，陷入“高成本、低效率”困境。

面對(duì)行業(yè)變革，頭部品牌紛紛探索第二增長(zhǎng)曲線。咖啡賽道成為重點(diǎn)布局方向：蜜雪冰城通過幸運(yùn)咖品牌深耕下沉市場(chǎng)，全球門店突破萬家；古茗在超1.2萬家門店推出咖啡系列，實(shí)現(xiàn)全國(guó)現(xiàn)磨咖啡全域覆蓋；茶百道采取試點(diǎn)策略，在200多家門店上線咖啡產(chǎn)品。新店型和新場(chǎng)景的探索也在加速，奈雪的茶推出“奈雪green”輕飲輕食店，瞄準(zhǔn)白領(lǐng)客群需求，但成效仍需觀察。

出海戰(zhàn)略為品牌帶來新增長(zhǎng)極。霸王茶姬海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，2025年第四季度海外GMV達(dá)3.7億元，同比暴增84.6%，連續(xù)三個(gè)季度同比增長(zhǎng)超75%。其在馬來西亞吉隆坡的門店融入本地文化元素，新加坡門店則創(chuàng)新“茶飲零售融合概念店”模式，銷售文創(chuàng)周邊產(chǎn)品，成為當(dāng)?shù)芈糜误w驗(yàn)的一部分。

行業(yè)進(jìn)入成熟周期后，品牌與加盟商的關(guān)系也在悄然轉(zhuǎn)變。霸王茶姬宣布從傳統(tǒng)供銷關(guān)系轉(zhuǎn)向基于GMV的品牌抽成合作模式，將總部收入與門店表現(xiàn)深度綁定，通過“利益共享”機(jī)制緩解加盟商壓力。這種轉(zhuǎn)變標(biāo)志著行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量增長(zhǎng)，效率競(jìng)爭(zhēng)成為決勝關(guān)鍵。