中銀證券研報指出，興發集團業績穩健，看好2026年盈利修復、成長性釋放。25年實現營業總收入293.00億元，同比增長3.18%；歸母凈利潤14.92億元，同比降低6.83%。農藥、有機硅價格磨底，新能源材料盈利改善。2026年以來，成本推動、供給改善及需求回暖等因素影響下，農藥、有機硅景氣度提升。根據百川盈孚，截至2026年4月8日，草甘膦市場均價為3.33萬元/噸，較2025年均價上漲33.59%；有機硅DMC市場均價為1.45萬元/噸，較2025年均價上漲17.52%。公司草甘膦原藥設計產能23萬噸/年，產能規模居國內第一，有機硅單體設計產能60萬噸/年，并配套下游深加工產品，有望充分受益于價格回升帶來的盈利修復。此外，公司發布公告，孫公司內蒙興發擬投資13.81億元建設10萬噸/年電池級磷酸鐵鋰項目，滿足下游客戶需求。看好公司上游資源優勢顯著、部分品種有望受益于景氣度回升及精細化工品持續發展，維持“買入”評級。