全球被動元件行業(yè)正迎來一場以“技術(shù)升級”為核心的新周期，價格全面上漲的浪潮席卷鉭電容、多層陶瓷電容器（MLCC）、芯片電阻及電感等核心品類。與以往由供需錯配引發(fā)的短期波動不同，本輪漲價始于2025年下半年，由關(guān)鍵原材料成本攀升與高端應(yīng)用需求爆發(fā)雙重驅(qū)動，形成“成本傳導(dǎo)+技術(shù)溢價”的復(fù)合漲價邏輯。

原材料成本壓力成為漲價的直接導(dǎo)火索。作為電極漿料核心成分的白銀，2025年價格漲幅超50%，國際現(xiàn)貨價突破74美元/盎司，創(chuàng)45年新高；錫、銅、鉍、鈷等金屬價格同步上揚，直接推高被動元件生產(chǎn)成本。以國巨為例，其旗下磁性元件品牌普思自2026年1月1日起上調(diào)部分鐵氧體磁珠價格，調(diào)價范圍覆蓋公制尺寸1608及以上產(chǎn)品，而此前國巨已兩次上調(diào)基美品牌鉭電容價格，其中10月調(diào)價幅度達(dá)二至三成。風(fēng)華高科等大陸廠商在調(diào)價通知中明確將“白銀價格持續(xù)攀升”列為首要因素，但行業(yè)普遍認(rèn)為，單純成本推動難以解釋當(dāng)前漲價的廣泛性與持續(xù)性。

高端應(yīng)用需求的爆發(fā)才是漲價的根本支撐。與消費電子主導(dǎo)的傳統(tǒng)周期不同，本輪需求核心拉動力來自AI服務(wù)器、新能源汽車及高端工業(yè)領(lǐng)域。這些領(lǐng)域?qū)υ阅堋⒖煽啃缘囊筮h(yuǎn)高于價格敏感度，形成“技術(shù)壁壘決定定價權(quán)”的新格局。以AI服務(wù)器為例，單臺高端機型MLCC用量達(dá)20萬至30萬顆，總?cè)葜凳瞧胀ǚ?wù)器的數(shù)十倍，同時推動產(chǎn)品向小型化、超高容值、超低等效電阻方向迭代。電感技術(shù)路線亦從傳統(tǒng)鐵氧體轉(zhuǎn)向金屬軟磁粉材一體成型工藝，以提升飽和電流、降低損耗，上游核心磁性材料制備能力成為競爭焦點。

智能電動汽車的普及進(jìn)一步放大需求結(jié)構(gòu)變化。汽車電動化與智能化使其電子電氣架構(gòu)復(fù)雜度激增，純電動汽車三電系統(tǒng)（電池、電機、電控）及高級駕駛輔助系統(tǒng)、智能座艙等對高頻、高可靠性元件的需求爆發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，單車MLCC用量從傳統(tǒng)燃油車的約三千顆躍升至一萬八千顆以上，部分高端車型甚至超過三萬顆。更關(guān)鍵的是，汽車行業(yè)引入的“車規(guī)級”標(biāo)準(zhǔn)（如AEC-Q200認(rèn)證）對元件在極端溫度、振動耐受性、失效率等方面提出嚴(yán)苛要求，進(jìn)入供應(yīng)鏈的技術(shù)與管理壁壘顯著提高，產(chǎn)品附加值隨之攀升。

需求分層現(xiàn)象重塑行業(yè)價值分配體系。當(dāng)前市場被劃分為兩個層次：一是以消費電子為代表的成本敏感型標(biāo)準(zhǔn)品市場；二是以AI、汽車為代表的性能導(dǎo)向型高端市場。后者因技術(shù)壁壘高、認(rèn)證周期長、產(chǎn)能擴張謹(jǐn)慎，供需關(guān)系更為緊張，價格表現(xiàn)出更強剛性。村田制作所預(yù)測，至2030年，AI服務(wù)器對MLCC的需求將較2025年增長約3.3倍；汽車領(lǐng)域隨著電動化與智能駕駛等級提升，單車被動元件用量和價值量將持續(xù)攀升。這種結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變促使廠商調(diào)整戰(zhàn)略重心，行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)將研發(fā)與資本開支更多投向車規(guī)級產(chǎn)品、服務(wù)器專用元件等高端領(lǐng)域，整機廠商與元件供應(yīng)商的聯(lián)合開發(fā)、長期供應(yīng)協(xié)議成為常態(tài)。

競爭焦點上移至上游核心材料體系。本輪漲價凸顯“材料為王”的產(chǎn)業(yè)邏輯，日本企業(yè)憑借基礎(chǔ)材料科學(xué)領(lǐng)域的長期投入，在高端市場占據(jù)壟斷地位。村田制作所、TDK、太陽誘電在陶瓷介電粉體、電極金屬漿料及高性能磁性材料等方面積累深厚，其01005尺碼微型MLCC良率極高，失效率以PPB（十億分之一）計量，成為汽車與高端工業(yè)市場的準(zhǔn)入門檻。韓國三星電機則通過資本實力與系統(tǒng)化制造能力，在中高端市場占據(jù)穩(wěn)固份額，并與全球核心客戶深度綁定。

中國大陸廠商正從“量增”轉(zhuǎn)向“質(zhì)升”。市場數(shù)據(jù)顯示，大陸MLCC整體自給率從2020年的約12%提升至2024年的22%以上，片式電感自給率超30%。具體企業(yè)中，順絡(luò)電子高功率電感進(jìn)入英偉達(dá)AI服務(wù)器供應(yīng)鏈；風(fēng)華高科多款車規(guī)級MLCC通過權(quán)威認(rèn)證并批量交付；非上市公司微容科技在超微型MLCC領(lǐng)域躋身全球前列。此次大陸廠商參與全行業(yè)價格調(diào)整，既是對原材料成本的回應(yīng)，也反映部分產(chǎn)品線技術(shù)附加值提升后的價值重估訴求。

基礎(chǔ)材料制備技術(shù)成為競爭制高點。無論是滿足AI服務(wù)器MLCC小型化、高容值需求的納米級鎳粉和鈦酸鋇陶瓷粉，還是制造高性能一體成型電感所需的超細(xì)、球形化金屬軟磁粉，其制備技術(shù)門檻極高，全球僅少數(shù)企業(yè)能規(guī)?；€(wěn)定供應(yīng)。例如，博遷新材量產(chǎn)的80納米級鎳粉主要供應(yīng)三星電機，用于MLCC內(nèi)電極。未來，能夠?qū)崿F(xiàn)從基礎(chǔ)粉體材料到元件設(shè)計制造垂直整合的企業(yè)，將具備更強的抗風(fēng)險能力與供應(yīng)鏈安全保障，并能從材料源頭協(xié)同創(chuàng)新，更快開發(fā)滿足下一代電子產(chǎn)品需求的新型元件。