當(dāng)全球視線在科技、AI與算力的波動(dòng)中來(lái)回切換時(shí)，有一個(gè)板塊一騎絕塵。

繼2025年有色金屬板塊領(lǐng)漲31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，2026年開(kāi)年以來(lái)，有色金屬方向繼續(xù)埋頭領(lǐng)跑。

隨著1月28日，倫敦金現(xiàn)一度沖破5200美元/盎司，繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，“貴”金屬下手難度進(jìn)一步增大。這個(gè)時(shí)候，有色方向中，不含貴金屬的稀有金屬方向成為市場(chǎng)熱門。

01

三重邏輯引爆稀有金屬

進(jìn)入2026年，全球稀有金屬市場(chǎng)繼續(xù)沸騰。稀土、鋰、鎢、鈷、鎳等資源價(jià)格整體上行，板塊熱度延續(xù)并強(qiáng)化了2025年下半年的行情。

從市場(chǎng)表現(xiàn)看，稀有金屬ETF(562800)在2025年全年上漲90.18%的基礎(chǔ)上，2026年以來(lái)僅18個(gè)交易日其標(biāo)的指數(shù)再度上漲24.13%，成為新年資金與情緒高度關(guān)注的方向之一。

這一表現(xiàn)是多重變量長(zhǎng)期積累后，稀缺資源價(jià)值重估的集中釋放。

三重邏輯引爆了這輪波瀾壯闊的稀有金屬行情：

第一，全球宏觀發(fā)生變化。

在全球貨幣寬松、降息周期背景下，資源品的定價(jià)邏輯被重塑。過(guò)去以需求周期為核心的框架，向“供給約束+安全溢價(jià)”切換，稀有金屬作為全球分布高度不均衡的資源品，導(dǎo)致其金融屬性與戰(zhàn)略屬性被抬升。

第二，供給端收緊。

從全球范圍看，稀有金屬供給約束是本輪行情的導(dǎo)火索：

印尼計(jì)劃大幅削減鎳礦配額；

全球最大鈷生產(chǎn)國(guó)剛果(金)宣布鈷出口配額延期；

越南自今年起明確禁止稀土原礦出口，轉(zhuǎn)向本土加工；

中國(guó)對(duì)部分稀有金屬實(shí)施出口管制，進(jìn)一步鞏固全球供給主導(dǎo)地位。

這些措施是全球資源博弈加劇背景下的結(jié)構(gòu)性選擇。

第三，需求端呈現(xiàn)“新質(zhì)生產(chǎn)力”結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)的特征。

動(dòng)力電池、新能源車、儲(chǔ)能、半導(dǎo)體、光伏、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、高端裝備、航空航天等新興產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)生對(duì)稀土、鋰、鈷、鎢等金屬的剛性需求。

以鋰為例，2026年1月13日，碳酸鋰期貨價(jià)格突破17萬(wàn)元/噸，刷新了自2023年10月以來(lái)的紀(jì)錄高位。并在隨后一度上行至18萬(wàn)元/噸以上。這輪景氣反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這并非單純的資金博弈，而是供給邊際收緊、需求高增與政策窗口期疊加后的結(jié)果。

此外，政策的變化也進(jìn)一步加劇了資源品供需緊平衡下的交易情緒。

近日財(cái)政部、稅務(wù)總局宣布將電池產(chǎn)品出口退稅率由9%下調(diào)至6%，并于2027年取消。這一政策窗口期直接刺激了海外買家在2026年一季度進(jìn)行“搶出口”備貨。

在供需緊平衡與政策效應(yīng)共振下，稀有金屬板塊出現(xiàn)爆發(fā)式上漲。

02

資金持續(xù)流入，稀有金屬ETF(562800)規(guī)模暴增717%

這輪稀有金屬行情中，稀有金屬ETF(562800)成為最具代表性的載體之一。

從指數(shù)層面看，該產(chǎn)品跟蹤中證稀有金屬指數(shù)。該指數(shù)選取不超過(guò)50家業(yè)務(wù)涉及稀有金屬采礦、冶煉和加工的上市公司作為樣本，剔除了受宏觀經(jīng)濟(jì)周期影響較大的工業(yè)金屬，聚焦于稀土、鋰、鈷、鎢、鉬等能源金屬和戰(zhàn)略小金屬，覆蓋稀土、電池、磁性材料、航空裝備等多個(gè)賽道上游。

(本文內(nèi)容均為客觀數(shù)據(jù)信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議）

與此同時(shí)，中證稀有金屬指數(shù)也是目前鋰礦概念股占比最高的指數(shù)，鋰礦相關(guān)權(quán)重占比高達(dá)41.54%，在新能源與儲(chǔ)能需求持續(xù)擴(kuò)張的背景下，具備鮮明的結(jié)構(gòu)特征。

（來(lái)源：超級(jí)嘉貝）

從成份股結(jié)構(gòu)看，指數(shù)前十大權(quán)重股包括：洛陽(yáng)鉬業(yè)、北方稀土、華友鈷業(yè)、鹽湖股份、贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、天齊鋰業(yè)、廈門鎢業(yè)、中國(guó)稀土、西部超導(dǎo)，覆蓋稀土、鋰、鈷、鎢等多個(gè)關(guān)鍵品種，產(chǎn)業(yè)鏈位置集中在資源與冶煉加工環(huán)節(jié)。

本輪歷史性行情中，稀有金屬ETF(562800)的資金與規(guī)模迎來(lái)巨變。

數(shù)據(jù)顯示，近20個(gè)交易日，稀有金屬ETF(562800)資金凈流入達(dá)25.66億元，在同標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)品中排名第一。

過(guò)去半年多的時(shí)間里，稀有金屬ETF(562800)的規(guī)模從2025年年中的8.81億元，增長(zhǎng)至當(dāng)前的72.01億元，規(guī)模增幅高達(dá)717%，成為目前市場(chǎng)上跟蹤同標(biāo)的指數(shù)規(guī)模最大的稀有金屬ETF。

截至2026年1月27日，全市場(chǎng)跟蹤中證稀有金屬主題指數(shù)的ETF總規(guī)模已超過(guò)139.87億元，稀有金屬ETF(562800)以72.01億元的規(guī)模居于首位，占總規(guī)模的51%，流動(dòng)性高；同時(shí)配套提供嘉實(shí)中證稀有金屬主題ETF聯(lián)接基金(A類：014110，C類：014111)，為場(chǎng)內(nèi)外投資者提供了便捷渠道。

憑借精細(xì)化管理，稀有金屬ETF(562800)2025年凈值增長(zhǎng)率為90.46%，實(shí)現(xiàn)了1.07%的超越基準(zhǔn)回報(bào)，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為89.39%。

03

在被動(dòng)投資時(shí)代，嘉實(shí)基金的體系化優(yōu)勢(shì)

作為國(guó)內(nèi)首批布局被動(dòng)投資業(yè)務(wù)的基金公司之一，嘉實(shí)基金在ETF領(lǐng)域的積累，并非單點(diǎn)突破，而是長(zhǎng)期體系化建設(shè)的結(jié)果。

嘉實(shí)基金始終以投資者需求為核心，逐步構(gòu)建起“客需解構(gòu)—策略形成—產(chǎn)品供給—投研匹配—品質(zhì)管理”互為一體的客需驅(qū)動(dòng)體系。這種體系化思維，使其ETF產(chǎn)品在設(shè)計(jì)、跟蹤與運(yùn)營(yíng)層面具備較強(qiáng)的穩(wěn)定性與一致性。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2026年1月27日，嘉實(shí)基金旗下ETF達(dá)61只，覆蓋寬基、行業(yè)、債券、跨境、商品等多元資產(chǎn)，ETF總規(guī)模合計(jì)3138.3億元。

其中，多只產(chǎn)品已成長(zhǎng)為各自賽道內(nèi)的核心工具型品種：滬深300ETF嘉實(shí)(159919)規(guī)模超1200億元；科創(chuàng)芯片ETF(588200)規(guī)模超500億元；科創(chuàng)債ETF嘉實(shí)(159600)、中證500ETF嘉實(shí)(159922)、軟件ETF(159852)、A500ETF嘉實(shí)(159351)、納指ETF嘉實(shí)(159501)均為百億級(jí)規(guī)模單品。

值得一提的是，隨著公募行業(yè)將“回饋投資者”作為重要社會(huì)責(zé)任議題，嘉實(shí)基金在分紅機(jī)制上的長(zhǎng)期實(shí)踐，也形成了自身特色。

數(shù)據(jù)顯示，嘉實(shí)基金自成立以來(lái)累計(jì)分紅超過(guò)1530次；僅2025年全年，嘉實(shí)旗下產(chǎn)品年度分紅次數(shù)超過(guò)200次，年度分紅金額超過(guò)133億元(不含貨幣基金)。如A500ETF嘉實(shí)(159351)成立之初就設(shè)置了季度分紅機(jī)制，2025年4次實(shí)施分紅。

04

尾聲

回到2026年的起點(diǎn)，稀有金屬的走強(qiáng)，并不只是價(jià)格曲線的變化。

嘉實(shí)基金認(rèn)為，資源行業(yè)并不等于周期，供給的約束以及脆弱性，疊加需求結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，帶來(lái)相關(guān)企業(yè)盈利的持續(xù)性和穩(wěn)定性高于從前，使得這類資產(chǎn)整體得到重估。

從更長(zhǎng)視角看，稀有金屬ETF(562800)的走強(qiáng)，是當(dāng)前“供需緊平衡”與“資源安全戰(zhàn)略”這一時(shí)代背景下的市場(chǎng)呈現(xiàn)。

圍繞這一變量展開(kāi)的指數(shù)與ETF投資，正在成為觀察和映射這一時(shí)代趨勢(shì)的重要窗口。

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。指數(shù)基金存在跟蹤誤差。上述內(nèi)容僅反映當(dāng)前市場(chǎng)情況，今后可能發(fā)生改變，不代表任何投資意見(jiàn)或建議。指數(shù)過(guò)往業(yè)績(jī)不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數(shù)運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。指數(shù)基金存在跟蹤誤差，基金過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。購(gòu)買任何基金產(chǎn)品前請(qǐng)閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件，請(qǐng)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)等選擇適合自己的產(chǎn)品。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。