格米萊控股有限公司（以下簡稱“格米萊”）近日正式向港交所提交上市申請，中信證券擔任此次上市的獨家保薦人。作為國內專業咖啡機領域的領軍企業，格米萊通過構建覆蓋產品全生命周期的綜合業務模式，在咖啡機行業價值鏈中占據重要地位。其業務范圍涵蓋設計研發、生產制造、銷售及售后服務等環節，形成了完整的產業閉環。

在產品布局方面，格米萊已構建起多元化的意式咖啡機產品矩陣，涵蓋家庭、辦公、餐飲及商業咖啡館等應用場景。目前公司SKU數量持續擴充，除核心咖啡機產品外，業務已延伸至專業磨豆機、咖啡豆及相關配件領域。根據弗若斯特沙利文的市場研究報告，按收入規模計算，格米萊在中國咖啡機市場排名第二，同時在中國半自動意式咖啡機細分領域位居首位。公司采用雙輪驅動戰略，既通過自有品牌“Gemilai格米萊”開拓市場，也與第三方品牌開展ODM合作，業務觸角已延伸至全球60個國家和地區，累計銷量突破200萬件，服務用戶超40萬人次。

財務數據顯示，2023年至2025年前三季度，格米萊實現營業收入分別為3.08億元、4.98億元和4.49億元。其中自有品牌業務作為核心收入支柱，持續推動品牌價值提升。公司盈利能力呈現穩步增強態勢，2025年前三季度毛利率較2024年同期提升4.4個百分點至44.1%，展現出較強的盈利增長動能。

股權結構方面，謝建萍通過Gem Core International及Brew Bond Capital合計持有約47.24%股份，成為公司控股股東。葉樹生通過Vitalis Quinn Limited持有9.30%股份，朱文靜通過Charles Starla Limited持有7.41%股份，形成相對集中的股權架構。這種股權分布既保證了核心管理層的決策效率，也為公司戰略實施提供了穩定基礎。

行業研究機構指出，全球咖啡機市場正處于高速擴張期。弗若斯特沙利文預測，全球市場規模將從2019年的153億美元增長至2029年的595億美元，其中中國市場增速尤為顯著，同期規模預計從20億元躍升至125億元。這種增長態勢主要源于中國咖啡消費市場的持續升溫，當前人均年消費量與國際水平存在顯著差距，預示著巨大的市場開發潛力。

盡管發展前景廣闊，格米萊的上市進程仍面臨多重挑戰。招股書特別提示了市場競爭風險，指出咖啡機行業產品迭代迅速，年輕消費群體偏好變化可能影響市場需求。運營層面，公司所有產品均產自廣東佛山單一生產基地，存在供應鏈中斷風險；客戶訂單以短期采購為主，缺乏長期合約保障，可能導致收入波動。這些因素構成公司業務發展的潛在制約。

根據募資計劃，此次上市募集資金將主要用于五大方向：擴建生產設施并推進數字化改造、強化品牌營銷與服務體系建設、提升研發創新能力、開發綜合信息基礎設施，以及補充日常運營資金。這些投入旨在鞏固公司在咖啡機領域的競爭優勢，同時為全球化布局提供支撐。市場觀察人士認為，格米萊的上市將為其在激烈的市場競爭中注入新動能，但如何平衡規模擴張與風險管控，仍是管理層需要面對的重要課題。