招商證券研報(bào)指出，深南電路發(fā)布25年業(yè)績(jī)預(yù)增：歸母凈利31.5-33.4億同比+68.0%～78.0%，扣非歸母凈利29.9-31.7億同比+72.0%～82.0%。Q4環(huán)降源于新產(chǎn)能爬坡、費(fèi)用增加，靜待H1業(yè)績(jī)環(huán)比高增。全年來(lái)看，公司充分把握AI算力升級(jí)、存儲(chǔ)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)、汽車電動(dòng)智能化三大增長(zhǎng)機(jī)遇，通過(guò)強(qiáng)化市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。同時(shí)，深入推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與智能制造升級(jí)，提升運(yùn)營(yíng)管理能力，助益公司營(yíng)收規(guī)模和利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。看好公司在算力板及載板領(lǐng)域的產(chǎn)品技術(shù)及在海外算力客戶的積極拓展、卡位國(guó)內(nèi)算力供應(yīng)鏈體系主力角色，且積極擴(kuò)充AI算力產(chǎn)能，南通四期、泰國(guó)基地以及無(wú)錫新產(chǎn)能規(guī)劃有望在26-27年逐步投產(chǎn)釋放，打開(kāi)中長(zhǎng)線成長(zhǎng)空間，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。