新能源汽車產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，正重塑著汽車產(chǎn)業(yè)鏈的每一個環(huán)節(jié)。在這場變革中，熱管理控制器供應(yīng)商艾為電氣憑借敏銳的市場嗅覺，悄然站在了風口之上。這家成立不足九年的企業(yè)，正試圖通過IPO募資9.3億元，在高壓控制部件智能制造基地和數(shù)字控制技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)上邁出關(guān)鍵一步。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，艾為電氣在2022至2024年間實現(xiàn)營收從2.15億元躍升至4.42億元，復(fù)合增長率達43.24%，凈利潤更是實現(xiàn)80%以上的增幅。2025年上半年3.28億元的營收和6962萬元的凈利潤，已超越2022年全年水平。這種爆發(fā)式增長背后，是新能源汽車電動壓縮機控制器和PTC控制器市場的雙重驅(qū)動——2020至2024年這兩個細分領(lǐng)域年復(fù)合增長率分別高達77%和69%。

但光鮮數(shù)據(jù)背后，企業(yè)發(fā)展的隱憂逐漸顯現(xiàn)。招股書揭示，艾為電氣存在嚴重的客戶集中問題：2022至2025年上半年，前五大客戶貢獻營收占比始終維持在84%以上，蘇州中成和華工高理兩家企業(yè)就占據(jù)六成收入。更值得警惕的是，2023年第三、第五大客戶已終止合作，新培育的重慶建設(shè)汽車等客戶合作時間尚不足兩年。這種客戶結(jié)構(gòu)的劇烈波動，暴露出企業(yè)市場根基的脆弱性。

在技術(shù)競爭維度，艾為電氣雖頂著國家級專精特新"小巨人"的光環(huán)，實際市場地位卻頗為尷尬。灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，2024年其在電動壓縮機控制器領(lǐng)域排名第三，與第四名儒競科技市場份額差距僅0.61個百分點，而榜首弗迪科技的市場占有率是其兩倍有余。PTC控制器市場同樣呈現(xiàn)上海金脈一家獨大的局面，艾為電氣與競爭對手的差距尚未拉開。

專利布局的異常波動引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。截至2025年6月，企業(yè)42項授權(quán)專利中35項為發(fā)明專利，但這些發(fā)明專利全部申請于2023年3月之后。這意味著在成立后的前六年，企業(yè)幾乎未在核心發(fā)明專利領(lǐng)域布局。面對深交所問詢，企業(yè)解釋稱前期專注產(chǎn)品研發(fā)，這種"先發(fā)展后保護"的策略，在競爭白熱化的新能源汽車配件市場顯得尤為冒險。

當前行業(yè)正經(jīng)歷深度洗牌，價格戰(zhàn)導(dǎo)致核心產(chǎn)品單價持續(xù)下滑，存貨規(guī)模不斷攀升。作為二級供應(yīng)商的艾為電氣，試圖通過自建工廠突破Tier2身份限制，但5.45億元的智造基地投資能否轉(zhuǎn)化為市場優(yōu)勢，仍取決于技術(shù)突破的速度。在比亞迪、奧特佳等頭部企業(yè)構(gòu)筑的技術(shù)壁壘面前，這家年輕企業(yè)需要證明的不只是增長速度，更是可持續(xù)發(fā)展的核心能力。